第三讲期货交易流程解析.pptVIP

第三章 期货交易流程 第一节 期货交易流程——开户 第二节 期货交易流程——下单 第三节 期货交易流程——竞价 第四节 期货交易流程——结算 第五节 期货交易流程——交割 第一节 期货交易流程----开户 一、选择经纪公司 首先，实力雄厚，商业信誉良好，能够保证资金安全。 其次，运作规范，保证金和手续费收取标准合理。 最后，能够提供准确市场信息和正确投资方案。 第一节 期货交易流程----开户 二、开户 1、签署风险揭示书 《期货交易风险说明书》 2、签署合同 《期货经纪合同》 3、缴纳保证金 专户存放，不得挪用、占用。 第二节 期货交易流程----下单 一、国内交易指令 （一）限价指令：必须按限定价格或更好的价格成交的指令。（当Pm≦Pb时买入，当Pm≧Ps时卖出） “买入限价为64.67美分/磅的2008年3月棉花合约1份”；又如“售出限价为31500元/吨的2008年1月铜合约2份” 第二节 期货交易流程----下单 （二）取消指令：指客户要求将某一指令取消的指令，即实际交易中的撤单。 （三）套利指令：指同时买入和卖出两种期货合约月份的指令。一个指令执行后，另一指令也立即执行。 第二节 期货交易流程----下单 二、其它交易指令 （一）市价指令：是指按当时市场价格即刻成交的的指令（Pb=Pm Ps=Pm） ?不须指明具体价位 ?成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。 ?既可应用于开仓，也可应用于平仓 ?例如“市价购入2008年6月大豆合约10手” 第二节 期货交易流程----下单 （二）止损指令：当市场价格达到客户预先设定的价格水平时，即变为市价指令予以执行的一种指令。 1、当Pm ≧ Pb时，转为市价指令对冲买入。 ? 例如：“购入止损价为15200元/吨的2008年1月期铝合约10份”（空头开仓价14950元/吨，一旦价格涨至15200元/吨，则止损） 第二节 期货交易流程----下单 2、当Pm ≦ Ps时，转为市价指令对冲卖出 ?“售出止损价为70美分/磅的6月棉花10份” （多头开仓价93美分/磅，决定一旦价格跌至70美分/磅，则止损） 第二节 期货交易流程----下单 （三）停止限价指令：当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的一种指令。 1、当Pm≧Pb时生效，但Pm≧Pb对冲买入 ?购入止损限价为15200元/吨的2008年1月期铝合约10份。（比如，空头开仓价14950元/吨，一旦价格涨至15200元/吨，则止损，但实际成交价必须15200元/吨或以上） 第二节 期货交易流程----下单 2、当Pm≦Ps时生效，但Pm≦Ps对冲卖出 ?“售出止损限价为70美分/磅的6月棉花10份” （比如，多头开仓价93美分/磅，一旦价格跌至70美分/磅，则止损。但实际成交价必须低于或等于70美分/磅） 第二节 期货交易流程----下单 （四）阶梯价格指令：指按指定的价格间隔，逐步购买或出售指定数量期货合约的指令。 1、当Pm=Pbt时买入，Pb (t+1)=Pbt+?Pb，t=1、2、3……n ?例如“购入2007年12月原糖5份，价格40美分/磅，分5次购入，每次购入价格涨2美分” 2、当Pm=Pst时卖出，Ps(t+1)=Pbt-?Ps，t=1、2、3……n 第二节 期货交易流程----下单 （五）限时指令；要求在某一时间段内执行的指令。 （六）双向指令：指客户向经纪人下达两个指令，一个指令被执行后，另一个指令则自动取消。 三、下单方式 1、书面下单；2、电话下单；3、自助下单；4、网上下单； 第三节 期货交易流程----竞价 一、竞价方式 （一）公开喊价方式： 1、连续竞价制（动盘）：是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。（欧美较为流行） 2、一节一价制（静盘）；将每个交易日分为若干节，每节只有一个成交价格的制度。（日本较为普遍） 第三节 期货交易流程----竞价 （二）计算机撮合成交方式 1、是根据公开喊价的原理，利用计算机交易系统对交易指令进行自动配对成交。 2、价格优先、时间优先原则 （即较高买进申报价优先于较低买进申报价成交，较低卖出申报价优先于较高卖出申报价成交；同价位申报，先申报者先成交） 第三节 期货交易流程----竞价 3、撮合成交价等于bp、sp和cp三者中居中的一个价格（cp为上一成交价），即： 当bp≥sp≥cp，则最新成交价＝sp 当bp≥cp≥sp，则最新成交价＝cp 当cp≥bp≥sp，则最新成交价＝bp 第三节 期货交易流程----竞价 二、两种叫价方式的特点 （一）公开叫价交