点评：中国上海市公司战略定位企业业绩实证研究分析.pptVIP

南京大学商学院会计与财务研究院 南京大学商学院 2010-06-28 南京大学商学院会计与财务研究院 * 点评：中国上市公司战略定位与企业业绩的实证研究 作者：肖星 陈诣辉 作者单位：清华大学经管学院会计系 点评人：沈永建 点评人单位：南京大学会计与财务研究院 南京大学商学院会计与财务研究院 * 论文主要发现 本文以中国上市公司的战略定位为研究对象，采用大样本数据和行业数据，探讨了中国上市公司的战略定位与业绩的相关性，发现： 　当资源实现最优配置时，不同的战略定位并不影响企业的财务业绩 贡献与创新 中国的数据： 中国的数据 讲述中国的故事 对相关文献的总结 数据处理技术 南京大学商学院会计与财务研究院 * 理论基础 市场营销 Porter　战略定位与企业绩效 南京大学商学院会计与财务研究院 * 逻辑推演 Porter的生产力边界理论：在生产力边界上，企业如果要追求成本领先战略，那么其提供的客户价值就比较低；如果企业追求差异化战略，尽可能地为客户提供价值，那么其产品成本就比较高。 假设一：当资源实现最优配置时，不同的战略定位并不影响企业的财务业绩 南京大学商学院会计与财务研究院 * 对假设的讨论 假设的前提：当资源实现最优配置时 假设的主体：不同的战略定位并不影响企业的财务业绩 讨论： １　假设的前提没有达到 ２　实证研究一般 只能“证伪”，不能“证实” Ｈ０：Ｂ＝０ 南京大学商学院会计与财务研究院 * 对研究设计的讨论（１） 本文使用财务数据（毛利率和资产周转率）来表示公司的战略，按照行业均质划分四个象限 财务数据的易变性 公司战略的稳定性 建议：提供两种主要财务指标的自相关检验 既然战略具有稳定性，那么应该考虑如何用不稳定的财务数据表示稳定的战略 建议：使用每个公司ｎ年的均值或中位数划分象限 南京大学商学院会计与财务研究院 * 对研究设计的讨论（２） 公司战略划分的重要性 不同行业公司财务数据不可比 建议：使用标准化的变量重新分组，一方面克服财务数据的异常值导致的四个象限划分不均匀（表５一象限样本较少），另一方面克服不同行业数据的不可比 南京大学商学院会计与财务研究院 * 对研究设计的讨论（３） 按照行业和年份二维聚类：提供了更稳健的Ｔ值 表８：方程一、二自变量与因变量的机械相关 自变量：Margin　和Turnover 因变量：Strat= Margin/ Turnover 建议去掉方程一二 回归三、四、五 Strat系数不显著（正是作者理想结果） 表9：方程一：因变量roa 自变量Qua1表示毛利率和资产周转率均大于均值，类似机械相关 建议去掉单独的亚变量回归或考虑与Strat交叉 南京大学商学院会计与财务研究院 * 其他问题 图2到图5等高线与立体图可否用按照象限分组的均值或中位数检验替代 简单直观 提供统计检验 变量定义是否可以更简洁？ 分象限描述主要变量即可 南京大学商学院会计与财务研究院 * 未来的研究 企业是否因为战略而进行兼并？ 南京大学商学院会计与财务研究院 * 总体评价 一个有意思的话题 有更大的提升空间 南京大学商学院会计与财务研究院 * 谢谢！ 不当之处敬请见谅！ 南京大学商学院会计与财务研究院 * 本文欣赏结束 红藕香残玉簟秋，轻解罗裳，独上兰舟。 云中谁寄锦书来？雁字回时，月满西楼。 谢谢欣赏！！ * * * 南京大学商学院会计与财务研究院 南京大学商学院 * * *