中级FCM5筹资教案.ppt

第5章 长期筹资决策 第一节 概　述 一、企业产生长期融资需求的动因 [案例1] 　　　据外电报道，中石化（386）拟参与投建加拿大的一条原油管道，总投资将达55亿美元。加拿大Enbridge公司的行政总裁确认了此消息。?据悉，该条管道长达1172公里，将油砂专案所产的原油输送到加拿大西海岸的Kitimat港口，然后用于出口到亚洲。此前，加拿大的油砂项目所产的原油仅能出口到美国。为此，中石化拟发行股票。 ?　　　发行量 :280000.00(万股) 　　　发行价 :4.22(元). [案例2] 　　1976年，21岁的乔布斯和26岁的沃兹尼亚克决定设立自己的公司，生产他自己设计的苹果电脑公司。 　　他获得了38岁的百万富翁马古拉的支持。这位自英特尔公司提前退休的马古拉与乔布斯和沃兹尼克共同讨论，花了两个星期时间研拟出一份苹果电脑公司的经营计划书。马古拉自己投资9.1万美元，还争取到美国商业银行25万美元的信用贷款。 　　然后，三人共同带着苹果公司的经营计划，走访马古拉认识的风险投资家，结果又筹集了60万美元的创业风险投资。马古拉出任苹果公司的董事长，乔布斯任副董事长，沃兹尼古出任负责研究与发展的副总经理，总经理则由马古拉推荐的生产专家斯科特担任。 [案例3]　凡客拟赴美上市募资$10亿 　　据外媒报道，中国在线服装零售商凡客诚品将于今年前往美国股市进行IPO，融资额为7.5或10亿美元。 　　成立于2007年的凡客诚品，采取的是自有服装品牌网上销售的商业模式。根据艾瑞咨询数据显示，凡客诚品2011第一季度在中国B2C网络购物市场上的市场份额为1.9%，年销售额达到百亿。凡客诚品CEO陈年为这家创业未久的公司订下的年度目标：2012年销售额达到300亿元 　　截至目前，凡客诚品已完成5轮融资，融资额约2亿美元。其中，去年5月曾经获得来自老虎基金领投的第四轮投资5000万美金，并在同年11月获得总额共计1亿美元的第五轮融资，投资方来自联创策源领投，ID G、赛富、老虎基金。公开资料显示，第五轮融资对凡客诚品的估值已超过10亿美元。 结论： 1.满足企业购建长期资产的需要 2.创业动机 3.扩张性动机 二、筹资长期资金的主要方式 三、股权资本与负债资本的主要差异 第二节 股权筹资 一、普通股筹资 问题： 　　是不是所有的企业都可以通过发行普通股筹资 理由： 《证券法》、《公司法》和《首发管理办法》的规定，在主板和中板上市的公司首次发行股票应具备下列条件： （1）发行人的主体资本要求 （2）发行人的独立性要求 （3）发行人的运行规范要求 （4）发行人的财务状况要求 [案例] 　　位于成都市近郊新津县，2亿多资产，占用全国泡菜市场60%份额的新蓉新公司，近年来被资金“失血”折磨得困苦不堪。企业创始人。总经理田玉文（人称“田大妈”）目前在由成都市委宣传部、统战部和市工商联合会召开的一次会议上大到苦水，这们宣称除了”田文玉“认不到多少字的企业家在会上发问：”我始终弄不懂：像我们这这样的企业，一个上交税收在三四百万，解决了附近近十多个县的蔬菜出路，安排了六七千农民就业，从来烂账，为什么像我们这企业的企业却不能通过发行股票筹集资金？ 问题：你能解答”田大妈“的问题吗？ （二）公司如何上市发行股票？ 1.选择上市地点 　（1）选择上市地点要考虑的因素 　　市场融资能力，投资者覆盖面、流动性、上市成本和上市以后的成本、上市地公司治理和监管以及市场形象等 　 　 （2）目前我国企业主要选择的上市地点有哪些？ A股市场 香港 美国 2.选择承销商 承销商的三项使命： 　（1）向公司提供有关上市程度及金融分析的咨询服务， 　（2）要认购发行的股票， 　（3）将股票销售给社会。 资料： 3.制作注册说明书 　　－招股说明书 资料：中国农业银行招股说明书 4.网上路演(ROAD SHOWONLINE ) 含义： 　　“路演”是指股票发行人和承销商面向投资者所举行的股票推介报告活动。 内容： 业绩推介、 产品推介、上市抽签、上市仪式直播、重大事件实时报道等 资料： 5.确定股票发行价格，发售股票 （三）股票发行定价决策 定价基础：股票内在价值的确定 方法一：未来收益现值法 方法二：净资产倍率法 方法三：清算价值法 每股清算价值＝（总资产的实际清算价值－全部债务）/发行在外平均股数 方法四：市盈率法 问题： 如何根据企业的情况选择上述方法 【单项选择题1】 资产现值要重于商业利益的公司的股票发行定价适合采用的股票发行定价法是（ ）。 A. 市盈率法 　　　 B. 净资产倍率法 C. 销售收入倍率法 D. 现金流量折现法 【答案】B 【单项选择题2】 国际上对于新上市公路