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股权分置 中国的上市公司中存在着非流通股与流通股二类股份，除了持股的成本的巨大差异和流通权不同之外，赋于每份股份其它的权利均相同。 由于持股的成本有巨大差异，造成了二类股东之间的严重不公。 股权分置，是指上市公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易，称为流通股，而公开发行前股份暂不上市交易，称为非流通股。 这种同一上市公司股份分为流通股和非流通股的股权分置状况，为中国内地证券市场所独有。 股权分置改革 2004年2月，国务院发表《国九条》，确定了解决股权分置问题的目标和指导原则——尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。非流通股通过支付“对价”获取流通权，消除流通股和非流通股在流通制度上的差异，真正实现同股同权。 2005年3月，温家宝总理在人代会答记者问：要“稳妥解决历史遗留问题。” 2005年4月29日，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。 股权分置改革，简单说，就是将以前不可以上市流通的股票，拿到市场上流通。证监会最终选择的做法是，以对价方式开展股改。所谓对价，简单说，就是非流通股股东给流通股股东一定的补偿价格，以获得股票流通权。定价多少，则由双方讨论协商。 大非和小非 股权分置改革后，人们把占总股本5％以内的小规模的限售流通股称为小非，小非在股改完成1年后可以流通。占总股本5％～10％的大规模限售流通股称为大非。大非在股改完成2年后可以流通，股改完成3年后就可以全部流通。 股权分置改革解决了股票流通问题。但没有解决大股东和小股东的利益机制不公的问题。 Topics 我国股票市场的发展历程 我国基金业的发展概况 我国证券市场的交易品种 我国企业的股份制改革 证券交易的分析方法 证券公司（投资银行）的主要业务 大小非解禁对我国股市的影响 看到这了 9/12 * * * * Investments Jun Wu School of Economics and Business Administration, Chongqing University Faculty Detail Jun Wu School of Economics and Business Administration, Chongqing University Office: B一综合楼 407 Email: wujun@cqu.edu.cn Tel: Course Details Class material: “Investment ” by Zvi Bodie, Alex Kane and Alan J.Marcus Assessment: Daily performance: (attendence, class discussion, assignment …) Final exam Contents Part One: Financial Market and Instruments The Investment Environment Asset Classes and Financial Instruments How Securities are Traded Mutual Funds and Investment Companies Part Two : Portfolio Theory and Practice Risk and Return Risk Aversion and Capital Allocation Optimal Risky Portfolios Index Models Contents Part Three: Equilibrium in Capital Market Capital Asset Pricing Model Arbitrage Pricing Theory and Multifactor Model of Risk and Return The efficient Market Hypothesis Behavioral Finance Part Four: Securities Analysis Macroeconomics and Industry Analysis Equity Valuation Models Financial Statement Analysis Technical Analysis References Zvi bodie, Essentials of Investments, The McGraw-Hill Companies 威廉.夏普等，投资学，中国人民大学出版社，2002； 中国证券业协会，证券投资分析，