04第 4 章 资本成本与资本结构.pptVIP

第四章 资本成本与资本结构 资本成本 资本成本及其计算 资本成本概念 资本成本也叫资金成本，是指企业为筹集和使用长期资金而付出的代价。包括资金筹集费和资金占用费。 资金筹集费是指企业为筹集资金而付出的代价。筹措资金时一次性支付，用资金时不再发生。 资金占有费是指为使用资金而付出的代价。包括资金时间价值和投资风险报酬。 2.资本成本的种类 资本成本及其计算 资本成本是商品经济条件下，资金所有权与资金使用权分离的产物。 资本成本是资金使用者对资金所有者转让资金使用权的价值补偿。 投资者（资金所有者）的期望报酬就是受资者（资金使用者）的资本成本。 3.资金成本的作用 资本成本是企业选择筹资来源和方式、拟定筹资方案的依据，也是评价投资项目可行性的衡量标准。 资本成本及其计算 4.资本成本表达方式 1.绝对数表示 资本成本=筹资费用+用资费用 2.相对数表示 资本成本率=资金占用费/（筹资总额-资金筹集费） =资金占用费/【筹资总额（1-资金筹集费率）】 资本成本及其计算 个别资本成本 个别资本成本是指每一类资本的提供者（投资者）所要求的投资回报率。也是指各种筹资方式所筹资的成本。 包括银行借款成本，债券成本，优先股成本，普通股成本和留存收益成本。 2.债务资本成本率的测算 当发行价格为400元时，债券税后资本成