第一章-财务管理总论技术方案.pptVIP

* 环境的污染是政府和企业短期行为的直接产品 * * * * 资产＝负债＋所有者权益 * 道德风险：经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业财务管理的目标，不作为。 逆向选择：经营者为了自己的目标而背离股东的目标。如装修豪华的办公室等、管理层收购等 * 资产＝负债＋所有者权益 * * * * 二、财务治理结构层次 （一）公司组织形式 1. 有限责任公司 （1）一般有限责任公司 有限责任公司是股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。 （一）公司组织形式 （2）国有独资有限责任公司 国家授权投资的机构或者国家授权的部门可以单独投资设立国有独资的有限责任公司。 （3）一人有限责任公司 （一）公司组织形式 2.股份有限公司 股份有限公司是指由一定数量的股东依法设立，全部资本分为等额股份，股东以其所持股份额为限对公司债务承担责任，公司是以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。 （二）公司制下财务活动的优势 1.有利于筹集资本 2.有利于投资决策 3.有利于财务资源的优化配置 4.有利于分散投资者的融资风险 （三）公司制财务治理模式 财务治理结构是依附于公司治理结构，与公司治理结构相适应的财务治理模式分为三类。 （四）公司分层财务治理结构 公司股东大会、董事会、监事会和经理层之间的关系构成公司治理结构的主要关系。从财务决策和财权代理的层次上看，建立股东大会、董事会和经理层三个层次的财务决策机制和财务控制机制是公司财务治理结构的主要内容。  1.出资者的财务决策与控制 2.董事会的财务决策与控制 3.财务部经理的财务决策与控制 小 结 财务活动可以分为筹资活动、投资活动、营运资金日常管理活动和收益分配活动。 财务管理目标有复合和单一之分，要求了解复合财务管理目标的内容，掌握单一财务管理目标的含义，特点和相互之间的比较。 小 结 复合财务管理目标可概括为：生存、发展、可持续的盈利；单一财务管理目标：企业价值最大化。 企业财务管理目标要符合企业发展目标的要求。单一目标可以分为财务管理复合目标和单一目标。就单一目标来说，一般认为，财务管理目标是企业价值最大化。 * * * * * * * * * 财务学是由三个相互联系的领域构成：货币与资本市场（money and capital markets），即宏观财务学，它研究的一些问题也是宏观经济学研究的问题；投资学（investments），它主要研究有价证券投资问题；财务管理（financial management），它研究的重点是公司管理者如何制定正确的财务决策，使企业价值最大化，协调企业财务相关者利益。 美国Ronald W.Melicher等学者将金融学分为三个部分，即金融系统、投资学和财务管理或公司理财，还可以将金融学区分为宏观层面的金融学和微观层面的金融学。财务管理属于微观经济学。宏观层面金融学和微观层面的金融学的研究都要涉及投资学，尤其在微观金融学中，以公司作为投资主体，需要研究如何有效地进行金融资产投资。 * 中央二套——公司的力量 * * 第一次浪潮出现在19世纪与20世纪之交，从1893年至1904年. 第二次并购浪潮发生在20世纪20年代，在这次并购浪潮中，被并购企业12000多家。 郑和第六次下西洋中就有民间出份子筹资的情景 * * * * 管理工作表现为由计划、组织、协调、领导、控制、分析、评价等工作组成的不断循环的过程。 * * * 2009727吉林通化钢铁集团数千工人抗议重组打死总经理 * 马斯洛需求层次　（1）生理上的需要。 　（2）安全上的需要。（3）情感和归属的需要。　　（4）尊重的需要。 （5）自我实现的需要。 东郊紫檀园10号南京富豪折戟商海千万豪宅人去楼空 * * 总产值最大化：只讲产值，不讲效益；只求数量，不求质量；只抓生产，不管销售；只重投入，不重挖潜。 * 二、单一财务管理目标 （一） 利润最大化 优点： （1）简单明确，便于管理者理解 （2）与市场紧密联系，面向市场 （3）反映了增收节支的效果。 （一） 利润最大化 主要问题有： （1）容易造成企业的短期行为 （2）没有考虑时间价值 （3）没有考虑风险因素 （4）没有反映出利润与投入资本的关系 每股收益（盈余）最大化（补） 缺陷： （1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。 （2）仍然没有考虑每股盈余的风险性 （二） 企业价值最大化 在企业全部相关者利益的角度理解：企业的价值是企业全部资产的公允价值，或者是企业按一定的折现率折算未来现金净流入的现值之和。 在企业所有者立场来理解：企业的价值应该是所有者的价值或股东财富的价值。此时与“股东财富最大化”一致。 （二） 企业价值最大化 V=∑ t=0 NCFi