Part 3 国际资本.ppt

（2）欧洲货币市场 1）产生——1957年，英国为了刺激战后经济的发展，开放以美元为主的外国货币交易市场，这是欧洲货币市场的起源。 2）发展——20世纪60年代逐步完善和发展。除了欧洲美元之外，欧洲货币市场交易的品种增加。如欧洲英镑、欧洲德国马克、欧洲法国法朗欧洲日元等。欧洲货币市场发源于欧洲，现在的欧洲货币市场已经超越地域概念。 （3）美元主导的欧洲货币市场 1）制度因素——布雷顿森林体系以美元为基础，美元成为国际贸易的结算货币和各国的储备货币。美国通过贸易逆差向世界各国输送美元，全球美元泛滥。 2）金融管制——美国金融管制较欧洲严厉，导致美元外流，美国金融机构为了躲避管制到欧洲寻求开拓金融业务。 3）金融自由——1958年12月，欧洲主要国家接触外汇管制，实行自由兑换； 4）转嫁危机——美国通过输送美元转嫁国内危机。 2. 欧洲货币市场的概念和特征 （1）概念 1）欧洲货币——是指货币发行国国境以外的该国的离岸存款货币。如欧洲美元、欧洲英镑、欧洲日元、欧洲德国马克、欧洲法国法朗、欧洲瑞士法朗等。欧洲货币市场交易的币种主要是欧洲美元。 2）欧洲货币市场——是指货币发行国国境以外的该国货币的离岸存款、贷放和融通的市场。因此欧洲货币市场也称为境外货币市场。香港、新加坡等离岸金融中心也属欧洲货币市场。 （2）特征 1）运行自由——欧洲货币市场所在国的法律、制度、政策一般不管辖市场的运行，市场运行相对自由。货币自由兑换，自由交易，资本自由移动。 2）美元为主——欧洲货币市场交易的对象主要是美元； 3）币种多元——欧洲货币市场虽然以交易美元为主，但为了满足不同国家经济主体的需要，交易对象向着多元化发展。如欧洲英镑，欧洲日元，欧洲欧元等。 4）利差较小——欧洲货币市场的存贷款利差很小，甚至负值。主要无存款准备金和税费负担，经营成本低。 3. 欧洲货币市场的运行 （1）市场主体 1）买方——是指资金需求者。贸易结算需要；企业资金周转需要；资金成本控制需要。 2）卖方——是指资金供给者。主要是各国国有银行及企业、国际财团、跨国公司、石油输出国财政结余、私营公司和个人闲置资金。 （2）交易形式 1）隔夜拆借——是指银行间的资金拆借。商业银行积极参与欧洲货币市场的拆借活动，一是为了满足资金头寸周转需要，而是充分利用闲置资金。拆借是欧洲货币市场的主要交易形式。 2）短期信贷——是指通过银行存贷业务，一年以内的资金交易形式。 3）票据交易——是指通过欧洲货币票据的贴现与流通的资金交易。 4）证券回购——是指通过证券的正回购和逆回购的资金交易形式。 5）短期证券——是指通过短期债券或短期融资券的资金交易形式。 （3）交易特点 1）期限短——交易期限多为1天至90天，少数交易一年以内； 2）金额大——交易金额100万美元以上； 3）自由灵活——交易币种、期限、金额、交割方式灵活方便； 4）交易利差小——交易利差通常为0.25%~0.5%； 5）无需签订协议——交易规范，依据惯例约束，不必签订交易合同。 4. 欧洲货币市场的作用 （1）积极作用 1）加快全球化——欧洲货币市场是国际资本转移的重要渠道，能够有效满足资本流动需要，加快经济全球化步伐。 2）拓展商业银行业务——欧洲货币市场资金充足，成为商业银行外汇交易和信贷业务的源泉。 3）平衡国际收支——欧洲货币市场为国际收支逆差国提供筹资渠道，平衡国际收支 4）促进国际贸易——欧洲货币市场是重要的贸易融资来源，提高贸易成交和结算效率。 （2）消极作用 1）加剧金融市场动荡——欧洲货币市场导致金融资本大规模流动，是金融动荡的原因之一； 2）输送通货膨胀——欧洲货币市场的资金快速流动，导致一国通货膨胀向着他国传送扩散； 3）损害相关国家金融政策独立性——欧洲货币市场导致的资金流动，影响相关国家的货币政策效果，政策目标难于在期望的时间实现； Unit 9.3 国际资本市场 1. 国际信贷市场——是指银行通过信贷方式向资金需求者融资的金融市场 （1）基本特征 1）资金充裕——资金来源渠道多，供给充裕，能够满足大规模资金需要。 2）手续简便——国际信贷融资手续简便，资金用途不设限制。 3）操作规范——信贷融资是传统的金融业务，操作规范，通过签订借贷合同规定当事人的权利和义务。 4）利率较高——商业信贷融资利率相对较高，一般是Libor＋附加利率。 5）风险较高——中长期信贷融资时间长，面临利率和汇率变动的风险。 （2）国际信贷的合约基本条款 1）利息与费用 合约利率＝Libor