程序化交易基础教案.pptVIP

程序化交易基础知识 张德崴 巴菲特 索罗斯 西蒙斯 交易方式 撮合交易 做市商 交易者与投资者的区别 投资者：购买的是企业、商品等，投资的是企业、 商品的价值。 交易者：购买的是股票，关心的是价格。是风险 的买卖者。 风险与收益 两者成正比的关系。高收益，高风险。 合理的投资是收益与风险间权衡的结果。 一般来说，风险第一，收益第二。 交易者面临的风险种类 流动性风险 价格风险 做市商(帽客)：经营的是流动性风险(做市商对买家给出 bid price，对卖家给出ask price。ask pricebid price) 其它交易者：面临的是价格风险 价格波动的原因与行为金融学 行为金融学研究的是影响买卖决策的人类认知和心理因素，可以从这些角度解释市场现象和价格变动。研究表明：人类在不确定的环境中容易犯下系统性错误。在紧张情绪中，人对风险和事件概率会做出糟糕的判断。尤其在涉及到利益问题是，很难做出理性决策。 理性行为假设弊端 经济学和金融学理论一直是以理性行为理论为基础。 现实中，交易者的行为是非理性的。 没有人清楚，什么是理性行为。 情绪陷阱 希望：希望买入后马上涨 恐惧：再也赔不起了，这次我躲得远远的 贪心：我赚翻了，我要把头寸扩大一倍 绝望：这个交易系统不好，我一直在赔钱 认知偏差 损失厌恶：对避免损失有一种强烈的偏好。也就是说， 不赔钱远比赚钱重要。 沉默成本效应：更重视已经花掉的钱，而不是未来可 能要花的钱。(更重视以赔掉的钱，而 忽视将来可能要赔的钱) 处置效应：早早兑现利润，却让损失持续下去。 结果偏好：只根据一个结果来判断它的好坏，而不考虑 决策本身的质量。 近期偏好：重近轻远(数据或经验)。 锚定效应：过于依赖容易获得的信息。 潮流效应：盲目相信大家都相信的事。 小数定律：从太少的信息中得出没有依据的结论。 人具有多方面的不确定性，导致交易失败的原因。 程序化交易 狭义的解释：通过计算机自动实现交易 广义的解释：制定一个交易策略严格的按其执行(可 人，可机器)，不受人的干扰。 交易系统 策略开发与测试系统 数据分析系统 风险控制系统 资金管理系统 算法交易系统 交易系统 交易位置 左侧交易：人工交易一般采用左侧交易。预测行情。 右侧交易：程序化交易为右侧交易。确认行情。 程序化交易的优点 人工交易 程序化交易 市场变化处理方式 预测市场变化 顺从市场变化 投资回报率稳定性 不稳定 稳定 专业能力需求 高 中 精力与时间投入 高 低 交易记录/风险警示 人工手动 电脑自动 运算速度/执行能力 缓慢 快速 决策判断方式 感性/主观/恐惧贪婪 理性/客观/数据讯号 程序化交易的缺点 策略缺少灵活性，不能适应市场环境的变化。 策略具有时效性 有一定的门槛 统计学 是通过搜索、整理、分析、描述数据等手段，以达到推断所测对象的本质，甚至预测对象未来的一门综合性科学。 期望值：正的收益 方差：风险度量(价格围绕均值的波动范围) 协方差：相关系数(线性相关) 统计学的应用 概率：抛硬币(伯努利试验)重复n次，正面出现的概率= 正面出现的次数÷n。n越大越接近与0.5。 期望：n越大越接近理论期望值。 方差：是实现值偏离期望的平均距离。 风险、收益、统计学 控制风险，才能长久的生存，才能实现足够大的n，才能得到理论期望。 (尤其是期货、期权这样保证金交易的品种) 交易策略的来源 交易者的经验、逻辑设计。从人开始。 历史数据挖掘。从数据开始。 交易策略种类 按策略类型分： 趋势、反趋势 波段 套利 按交易周期分： 长线 短线 日内：高频，超高频 资金容量 套利比趋势策略的容量大 长线比短线容量大 交易策略的构成 入场信号：建仓信号(可多、可空) 增减仓信号：入场后到出场前的过程中通过加仓和减仓扩大利润。(不是所有的策略都有这步) 出场信号：有止损信号和止盈信号构成。 止损信号：在入场时的方向发生错误时的出场信号。 止盈信号：获利后出场的信号。 趋势策略 IF1409合约，2014年4月~9月 指标例题 MACD KDJ 瀑布线 常见交易策略分析 趋势跟随(TF)策略， 在检测到的趋势方向上建仓。比如5日和34日MA。也叫均线(MA)策略 策略劣势 当市场位于交易区间内时，趋势跟随策略易于受到双面拉锯式亏损的影响。 如果价格以较快的速度运动，那么移动平均在发出趋势改变信号时就显得比较慢，在出场前放弃一大部分持有仓位的利润。 因为其他市场参与者也会关注关键移动平均值，所以趋势跟随策略在入场和出场时会