第三讲 储蓄、投资和金融体系.ppt

第三讲 储蓄、投资和金融体系 引子 在上一章，我们谈到储蓄和投资是长期经济增长的关键因素。然而，没有解释经济是如何协调储蓄和投资的。 大学生创业，资金哪里来？ 个人资金结余，怎么办？ 提纲 金融体系简介 储蓄和投资 金融投资理论 一、金融体系 金融学（Finance）是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象，具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科。 “金融很重要，是现代经济的核心。金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。”----邓小平 金融体系是资金盈余单位和资金短缺单位，通过金融中介机构和金融市场实现资金的集中、流动、分配和再分配的一个系统。 直接融资 证券市场交易等 资金盈余部门 家庭 非金融企业 政府 资金短缺部门 家庭 非金融企业 政府 间接融资 商业银行 等金融中介 货币资金 货币资金 货币资金 货币资金 间接融资工具 间接融资工具 直接融资工具 直接融资工具 金融市场 金融市场：想储蓄的人可以借以直接向想借款的人提供资金的机构。 金融市场的结构 债务和股权市场 一级和二级市场 一级市场最重要的金融机构是投资银行 二级市场的功能：增强流动性；影响一级市场销售的证券价格。 货币市场和资本市场 交易所和场外市场 交易所和场外市场 多层次的资本市场：主板、创业板、场外市场等 美国：纽约证券交易所（NYSE）、纳斯达克全美市场(NASDAQ－NMS)和美国证券交易所（AMEX）作为美国的主板市场，主要是为在国内乃至全球有影响的大公司筹集资金服务的；纳斯达克小资本市场（SM）是第二层面的市场，为较小规模的成长性企业的上市融资服务的；OTCBB的正式名称是场外电子柜台交易市场，它属于资本市场的第三层。与纳斯达克相比，OTCBB市场以门槛低而取胜，它对企业没有任何规模或盈利要求；粉单市场（PINK SHEET）因交割的单子都是粉红色的而得名，它的门槛比OTCBB更低。 中国： 创业板市场：2009年10月23日，中国创业板开板 场外市场：2008年3月17日，国务院正式批复《天津滨海新区综合配套改革试验方案》，我国柜台交易市场（OTC）获批落户天津。主要为达不到上市条件但又有需求的公众公司提供证券交易平台。 金融市场工具 金融市场划分为货币市场和资本市场。货币市场上的金融工具有短期性、可交易性、流动性性、低风险性等特点，货币市场工具有时候被称做现金的等价物。主要的投资工具有：商业票据、可转让大额定期存单、短期债券、回购协议等。资本市场工具期限一般在1年以上的债务和股权工具。 （一）货币市场工具 短期债券 可转让存单 商业票据：由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据。其可靠程度依赖于发行企业的信用程度， 商业票据的期限在9个月以下，由于其风险较大，利率高于同期银行存款利率。 银行承兑汇票 回购协议：某一投资方在向另一投资方出售某种货币市场工具时，又同意随后将以一个双方均认同的价格将原来出售的工具重新购回，其实质是抵押贷款。 银行间同业拆借 （二）资本市场工具 股票 债券 金融衍生品 1、股票 （1）股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有人（即股东）对股份公司的所有权。 飞乐音响股台交易第一天的景象 （2）股票的基本特征： 价格波动性和风险性 股票是一种高风险的金融产品 流通性 股票在不同投资者之间的可交易性 收益性 持股人有权从公司领取股息或红利 参与性 股东有权出息股东大会，选举公司懂事，参与决策 不可偿还性 股票持有人只能到二级市场把股票卖给第三者。 （3）股票按股东权利，可分为普通股和优先股。 i.普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份制企业资金的基础部份。 公司业绩好，普通股收益就高，反之，若经营业绩差，普通股的收益就低。 普通股的特点: 第一，持有普通股的股东只有在公司支付了债息和优先股股息之后才能分得。 第二，公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余财产，但排在在公司的债务人、优先股股东之后。 第三，普通股股东一般都拥有发言权和表决权。 第四，普通股股东一般具有优先认股权。 ii.优先股是股票公司发行的、在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。 优先股的主要特征： 第一，优先股通常预先确定股息和收益率。 第二，优先股的权力范围小。 第三，优先股的求偿权先于普通股，而次于债券人。 优先股的优先权体现在： 第一，股息领取的优先权 第二，剩余财产分