第5讲投资银行的传统业务分析报告.ppt

投资银行自营业务的监管 各国对投资银行自营业务都有限制，成为监管的主要对象。 纽约证券交易所：建立证券商登记制度；从事自营业务的会员除经营所需资本外，还需有15万美元以上的资本，并熟悉相关规则和业务；不得在同一时间接受委托和自行买卖；客户优先原则；通过新的制度使自营业务用于市场稳定；自营业务应首先受到监视；自营商申请注册时，应受到较严格的审查和限制。 资料：《证券公司证券自营业务指引》 为推动证券公司改革证券自营机制、防范自营业务风险，中国证券业协会在充分征求行业意见的基础上，制定了《证券公司证券自营业务指引》，并由中国证监会于2005年11月11日转发，即日执行。 证券公司不得将自营业务与资产管理业务、经纪业务混合操作；不得以他人名义开立自营账户；不得使用非自营席位从事证券自营业务；不得超比例持仓或操纵市场。 四、私募发行业务 美国私募市场的演进（立法） 　　1933年证券法和1934年证券交易法 　　1982年D规则 　　1990年证券法第144条A规定 私募市场资金供给者： 　　人寿保险公司 　　养老基金 　　外国投资者 　　个人投资者 美国证券交易委员会（SEC）曾于1982颁布了《506规则》对非“公开发行”即私募作了一个明确的定义。如果发行人只是： 　　1）向合格的投资者（accredited investor）以及数量有限的其他投资者出售证券。（在美国，所谓合格