第04章远期工具分析报告.pptVIP

第4章 远期工具 远期工具是衍生金融工具之一。本章主要讲述：远期合约的基本概念；远期外汇交易、远期利率协议、综合远期外汇协议以及远期交易的套期保值和投机等问题。 4.1 远期—期货—期权的发展历程 期货交易是商品交易发展的产物，整个商品交易的历史可以以19世纪为界线划分为两段。 19世纪以前，经历了由产品交换发展到商品交易的漫长历程。 大约13世纪，许多国家都形成了中心交易场所、大交易市场以及无数的定期集贸市场。 逐渐产生了根据商品样品的品质签订远期供货合同的交易方式。 19世纪中叶才开始形成较完善的远期合约交易。 4.1 远期—期货—期权的发展历程 1848年由 82位商人发起组建了美国第一家中心交易所，即芝加哥交易所（Chicago Board of Trade），简写为 CBOT，在交易所内，进行规范化的远期合约交易。 19世纪中叶这类交易所开展的远期合约交易，目的还是到期交收商品实货，还是属于现货交易，即 现货远期合约交易。 大约在19世纪末与20世纪初，出现了现代标准化期货合约交易。 4.1 远期—期货—期权的发展历程 这种期货交易不再是以到期交收实货为目的的性质，而是标准化期货合约本身的买卖以及合约到期前的不断被转让，因此交易的目的是联系商品所有权的价格风险的转嫁。 这时，除了联系实货的交易者以外，又有一种不联系实货的投机者参与期货交易。 1972