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第一章、市场效率 第一节 有效市场的定义 1967年美国芝加哥大学财务学教授尤金·法玛（Eugene Fama）提出 如果有用的信息以不带任何偏见的方式全部在证券价格中得到了反映，那么可以认为市场是有效的。 一个资本市场如果在确定资产价格中能使用所获得的全部信息，它就具有效率。 反映的是证券价格对新信息的调整速度。 如果价格能够对所有新信息进行相对快速调整，我们就可以说市场是相对有效的。 反之，如果信息在市场中扩散的较慢，投资者在对新信息的分析和反应方面需要花费一定的时间，并有可能对新信息过分反映，价格与经过仔细分析后的价格不同，这样的市场可以说是相对无效的市场。 信息 有效市场的类型 问题并不简单是市场要么严格有效，要么严格无效，而是一个有效的程度问题。 半强式有效市场：假定所有公开可得的信息反映在股票价格上。 第二节 有效市场的检验 一个机构操盘手的十年投资有感 所谓机构盈利模式吴老先生说的没错，这就是一个赌场。我想这点大家都心知肚明，也不用太多费口舌。而市场一直在聒噪所谓的盈利模式，说白了就是怎么把人家的钱掏到自己口袋里。 中国改革20多年，就是一个国有资产不断流入私人腰包的过程，证券市场又怎么能例外。 我对技术分析的看法是，一对我没用，二如果沉迷其中就成不了大器。…如果你把投资当作一项事业，那沉迷于技术分析是成不了大器的。…满足于技术分析是一种懒惰的做法。而