六外汇期货课件.pptVIP

* 本章小结：本章讲述了有关外汇期货的基本概念，包括对外汇期货合约主要条款的详细解释，分析了外汇期货的定价原理，阐述了外汇期货的保值行为和市场套利行为，从几个方面分析了外汇期货与外汇远期的不同之处。 * 本章思考与练习： 外汇期货合约的主要内容有哪些？ 外汇期货的价格理论上如何确定的？ 外汇期货市场的参与者有哪些？ 外汇期货市场的不同交易行为之间的关系如何？ 外汇期货市场与远期外汇市场有哪些不同？ 金融工程课程 * 第六章　外汇期货 【本章学习要点】本章涉及的重要概念有： 外汇期货、标准化合约、合约报价、最小价格浮动幅度等。要求掌握外汇期货的定价原理，如何利用外汇期货进行保值，理解外汇期货与远期外汇的区别，对外汇期货合约的主要条款有较详细的了解。 * 第一节 外汇期货市场的基本概念 一、外汇期货的定义 二、外汇期货合约的主要内容和交易规则 第二节 外汇期货的定价原理 第三节 外汇期货的交易行为 一、外汇期货的套期保值行为 二、外汇期货的套利行为 三、外汇期货的其他投机者 四、套期保值、套利投机、买空卖空投机三者之间的关系 第四节 外汇期货与外汇远期的不同及应用 一、交易场所不同 二、市场参与者不同 三、合约的规范性不同 四、交易风险不同 五、保证金制度不同 六、履约责任不同 * 第一节 外汇期货市场的基本概念 外汇期货产生 1972 1975 1982 利率期货产生 股票指数期货产生 都是２０世纪７０年代以后发生的事情 * 1972年5月，芝加哥商业交易所正式成立国际货币市场分部，推出了七种外汇期货合约，从而揭开了期货市场创新发展的序幕。从1976年以来，外汇期货市场迅速发展，交易量激增了数十倍。1978年纽约商品交易所也增加了外汇期货业务，1979年，纽约证券交易所亦宣布，设立一个新的交易所来专门从事外币和金融期货。1981年2月，芝加哥商业交易所首次开设了欧洲美元期货交易。随后，澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡等国家和地区也开设了外汇期货交易市场，从此，外汇期货市场便蓬勃发展起来。 外汇期货是金融期货中最早出现的品种。它不仅为广大投资者和金融机构等经济主体提供了有效的套期保值的工具，而且也为套利者和投机者提供了新的获利手段。  从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国，其中又基本上集中在芝加哥商业交易所的国际货币市场（IMM）、中美洲商品交易所（MCE）和费城期货交易所（PBOT）。此外，外汇期货的主要交易所还有：伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）、新加坡国际货币交易所（SIMEX）、东京国际金融期货交易所（TIFFE）、法国国际期货交易所（MATIF）等，每个交易所基本都有本国货币与其他主要货币交易的期货合约。  * 外汇期货的定义：指在特定的交易场所内通过会员或经纪人公开叫价的方式决定汇率价格，由清算公司进行清算，买卖交割数量、时间、地点、币种等合约条件高度标准化的期货合约。 外汇期货市场首先具有期货市场的一般特征，需要有期货交易所、交易池、清算公司、交易会员、期货经纪人、市场参与者等构成要素。 一、外汇期货的定义 * 二、外汇期货合约的主要内容和交易规则 （一）标准化的合约 货币 英镑 加拿大元 日元 澳大利亚元 单份合约货币额 62500（BP） 100000（CAD）JPY） 100000（AUD） 最小价格变动点数 （1bp＝0.0001） 2bp 1bp 0.01bp 1bp 最小价格变动值（USD） 12.50 10.00 12.50 10.00 交割月份 交割月为3月、6月、9月、12月 最后交易日 交割日的前两个交易日 交割日 交割月份的第三个星期三 起始交易日 前一合约到期日之后开始 表6-1 IMM提供的几种货币期货的主要合约内容 * 二、外汇期货合约的主要内容和交易规则 （二）外汇期货合约报价 表6-2 CME的IMM市场英镑期货的喊价 由于单一外汇期货合约的标的外汇货币的数额是一定的，所以，期货合约的价格就是未来到期时购买单一合约的一定数量的外币需要支付的美元数量。例如，在表6-2中，对于在08年12月份交割的英镑期货的最新喊价是1.4734美元购买一个英镑。这样单位英镑期货合约的价格为62500（BP）×1.4734（USD/BP）＝92087.50（USD）。 CME 的英镑期货标价（CME British Pound Futur