2第二章货币市场资料.ppt

@Copyright by Juan Liu, Department of Financial, Henan University ,2009 @Copyright by Juan Liu, Department of Financial, Henan University ,2009 货币市场 第二章 学完本章后，你应该能够： 了解同业拆借市场 了解回购市场 了解商业票据市场 了解银行承兑票据市场 了解大额可转让定期存单市场 了解短期政府债券市场 了解货币市场共同基金市场 本章框架 同业拆借市场 回购市场 商业票据市场 银行承兑票据市场 大额可转让定期存单市场 短期政府债券市场 货币市场共同基金 第一节 同业拆借市场(概念) 同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 其目的在于调剂金融机构之间的头寸和临时性资金短缺的需要。 第一节 同业拆借市场(形成和发展 ) 同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。 1921年，美国纽约形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头 寸为内容的联邦资金市场，即美国的同业拆借市场。 拆借交易不仅发生在银行之间，还发生在银行与其它金融机构之间。 第一节 同业拆借市场(形成和发展 ) 我国的同业拆借市场 1984年以前，我国实行的是高度集中统一的信贷资金管理体制。 1984年10月，允许各专业银行互相拆借资金。但由于当时实行严厉的紧缩性货币政策，同业拆借并没有真正广泛地开展起来。 1988年9月，面对社会总供求关系严重失调，同业拆借市场出现一段衰落时期。 1992年，宏观经济、金融形势趋于好转，同业拆借市场的交易活动也随之活跃起来。 自1993年7月，国家开始对拆借市场进行清理整顿。 1995年11月中国人民银行发出通知，要求商业银行在1996年4月1日前撤销其所办的拆借市场。 1996年3月1日，全国统一的同业拆借市场——全国同业拆借市场交易系统——正式建立，并与当年4月1日运行。 第一节 同业拆借市场(参与者) 一般情况下，在同业拆借市场上拆入资金的多为大商业银行； 与此相对应，在同业拆借市场上扮演资金供给者角色的，主要是地方中小商业银行，以及非银行金融机构，外国银行的代理机构和分支机构； 同业拆借市场的中介人既可以是专门从事货币头寸交易的自由经纪人，也可以是一些专门设置的机构或商号。 第一节 同业拆借市场 (运作程序) 因交易组织形式和拆借双方所处的地理位置不同可分为 通过中介机构进行的同城拆借 通过中介结构进行的异地拆借 不通过中介机构的同城拆借 不通过中介机构的异地拆借 第一节 同业拆借市场 (运作程序) ①通过中介机构进行的同城拆借 第一节 同业拆借市场(运作程序) ②通过中介结构进行的异地拆借 第一节 同业拆借市场(运作程序) ③不通过中介机构的同城拆借 第一节 同业拆借市场(运作程序) 不通过中介机构的异地拆借 第一节 同业拆借市场(运作程序) 我国同业拆借市场的报价 我国同业拆借交易系统采用自主报价、格式化询价、确认成交的方式。 第一节 同业拆借市场(拆借期限与利率 ) 拆借期限： 1—2天、隔夜、1—2周、1个月、接近或达到一年。 拆息率：按日计息。 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利率、SHIBOR（上海银行间同业拆放利率，Shanghai interbank Offered Rate） 第二节 回购市场 (概念) 回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 所谓回购协议 (Repurchase Agreement)，指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。 从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 第二节 回购市场 (交易原理 ) 回购协议签定时 回购协议到期时 资金获得者 资金供应者 债券 资金 资金获得者 资金供应者 资金 债券 第二节 回购市场 (交易原理 ) 非金融企业、政府机构和证券公司等采用回购协议的办法可避免对放款的管制；期限较长的回购协议还可以套利。 逆回购协议（reverse repurchase agreement），买入证券的一方同意按约定期限依约定价格出售其所买入证券。 第二节 回购市场 (参与者、交易计算公式及其风险 ) 第二节 回购市场 (参与者、交易计算公式及其风险 ) 回购交易计算公式：