第八章筹资管理资料.ppt

3.周转信贷协定：银行与企业签订正式协议。限额内，银行必须满足。通常要对贷款限额的未使用部分按一定比例给银行支付承诺费。 企业向银行支付的承诺费 ＝借款余额×承诺费率 注意：授信额度与周转信贷协定相似，但它们有一个重要区别是：银行有法律义务遵守周转信贷协定并享有承诺费，而非正式的授信额度协议没有法律效力。 4.借款抵押 抵押品：应收账款、商业汇票、存货、短期有价证券 5.偿还条件：到期一次偿还；贷款期限内定期等额偿还 二、营运资金政策 定义：企业生产经营过程中循环与周期的资金，以流动资资产为占用形态。 营运资金政策主要研究如何确定英语资金持有量和筹集营运资金。 （一）营运资金持有政策（P178） （二）营运资金筹集政策 定义：如何为流动资产筹资，是采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。 流动资金：短期来源、长期来源 筹资结构：变现率 易变现率=（权益+长期负债+经营性流动负债-长期资产）/流动资产 1.流动资产和流动负债分析（P179） * 长——短期融资策略 无论公司经营规模怎样波动，短期资金的需要量仍然有一个稳定不变的量——保证公司经营存在的最低需要量。 从生产经营的角度看，短期资金的需要有波动性和稳定性两个特征——所以必须 要与长期资金配合使用 资产 永久性资产 波动性资产 （固定资产和那些即使企业处于低谷也仍 需要保留用于企业长期稳定需要的流动资产） （受季节性、周期性影响的流动资产） * * 1、中庸型投资策略 * * 特点: 波动性资产采用短期融资方式 永久资产采用长期融资方式 有利于降低不能偿还到期债务的风险 降低债务的资金成本 是一种理想的、对企业有较高资金使用要求 的政策 * * 例：某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的固定资产；在生产的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需要。 中庸型筹资策略的做法:是企业只是在生产经营的高峰期才借入200万元的短期借款；不论何时，800万元永久性资产（即300万元永久性流动资产和500万元固定资产之和）均由长期负债、自发性负债和权益资本解决其资金需要。 * * 2、稳健型筹资策略 * * 特点： 部分临时性流动资产靠临时性负债融通 另一部分临时性资产和永久性资产由长期负债、自发性负债和权益资本融通 是一种风险和收益均较低的策略 * * 3、积极型筹资策略 * * 特点： 临时性负债融通临时性资产和部分永久性资产的资金需要 是一种收益性和风险性均较高的政策 * * * * 三、债券筹资 什么是债券？ 债务人为筹集资金而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 债券的性质：债权债务凭证。 债券的基本要素：面值、发行价格、期限、利率和还本付息方式等。 （一）债券的特征 利息预先约定；期限确定；风险较大；资金成本较低 （二）债券的分类 * （二）债券分类 1、按债券上是否记有持券人的姓名或名称 2、按有无特定的财产担保 3、按利率的不同 4、按是否参加公司盈余分配 记名债券 无记名债券 参与公司债券 不参与公司债券 固定利率债券 浮动利率债券 信用债券 抵押债券 5、按能否转换为公司股票6、按能否上市7、按照偿还方式8、按照其他特征 收益公司债券 附认股权债券 到期一次债券 分期债券 上市债券 非上市债券 可转换债券 不可转换债券 * （三）债券的发行 1、资格和条件 发行债券的资格 股份有限公司 国有独资公司 有两个以上的国有企业或国有投资主体投资设立的有限责任公司 发行债券的条件（P165) 债券的最高限额 自有资本最低比例 公司获利能力 利率水平 作出发行债券决议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售 交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿 2、债券发行的程序 3、债券的发行方式 按发售过程分为： 直接募集：发行者直接在市场上发行债券。 间接募集：通过银行或证券机构发行债券。 按募集对象分为： 私募发行：以特定的少数投资者为发行对象。 公募发行：以非特定的、广大投资者为发行对象。 我国多采用间接、公募发行方式。 4、债券的发行价格 发行价格分： 面值（等价）发行 溢价发行 折价发行 采用不同价格发行的原因？ （1）影响债券发行价格的因素 票面价值（面值） 票面利率 市场利率 期限 还本付息方式 到期一次还本付息 每年付息到期还本 贴现发行到期偿还面值 设计债券时已定，不能变化 从设计债券到发行期间会变化。 产生什么影响？