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第十一章 国际资本流动与国际债务 第一节 国家资本流动的概念及类型 一，短期资本流动 （1）贸易性资本流动 （2）国际银行资本流动 （3）保值性资本流动 （4）投机性资本流动 汇率，利率，经济增长 三、短期资本流动对经济的影响 某国一年以来，本国货币汇率持续下跌国际收支呈（ ）。持有本国货币的外汇买卖者大量（ ）本国货币，（ ）外币。此种行为，使资本（流出/流入）数量增加，从而使国际收支逆差（ ）。另外，本国货币持续贬值，外来投资者为逃避贬值的风险，会将资金投向汇率高的国家 　　假如一国的国际收支出现暂时逆差，该国的货币汇率就会（ ）投机者就会（ ）该国货币，待汇率上升再（　　　），买卖行为引起资本的流动，这样达到了调节国际收支的目的。 第二 长期资本流动 一、定义：期限为一年以上的资本的流入和流出。 1、国内的独资、合资、三资企业。 4、我国政府从国际货币基金组织贷款2000万美元 二、长期资本流动的形式有 三、长期资本流动的原因 （一）长期资本流出的原因 1、经济的国际化 2、资本的预期收益 3、国际政治关系的变化 4、资本过剩 资料： 1、 据不完全统计，到二十世纪末。跨国公司及其分支公司在国外的销售额达8.9亿万美元；而80%的技术转让费支出也发生在跨国公司内部。世界约1/3的产出是跨国公司从事国际生产所创造的。 2、跨国公司将其拥有的所有生产资源和各个增值环节进行跨国界的配置、协调和管理，将每一个海外子公司从事的活动作为其整体价值链的有机组成部分。 3、亚太经济论坛，欧洲经济共同体，北美区域经济的一体化，说明各个发达国家更加重视以本国为核心的地区网络战略。这种战略在区域内相互投资，使交叉投资和贸易大大增加 四、长期资本流动对经济的影响 （一）、对世界经济的影响 1、推动世界经济增长 2、促进国际分工深化 3、促进国际贸易和技术转移 4、加速区域经济一体化 （二）对资本流出国的影响 1、有利于刺激资本流出国国内的经济发展，促进对外经济势力的扩张 2、有利于解决过剩资本的出路，使起有获息获利的机会 3、有利于促进商品输出，扩大对外贸易 4、资本流出国要承担一定的风险 5、本国的税收相对减少，就业机会减少 6、某些经济效益会转移到流入国 （三）对资本流入国的影响 1、解决资金不足，提高投资能力，合理开发和利用资源 2、建立新企业，增加新产品，提高生产产能力，加速国民生产总值的增长、 3、引进国外的先进技术和管理经验 4、开辟新的就业领域，增加就业机会，缓解就业压力 5、增加出口产品的竞争力，扩大国际市场，增加出口，改善国际收支 6、冲击了民族产业 7、对外国资本产生依附性 8、借入外债会形成沉重的债务负担 9、使自然资源等部分财富被流出国掠夺和占用。 第二节 国际资本流动的发展阶段及其基本格局 一，20世纪90年代以前的国际资本流动 （一）第一次世界大战以前的国际资本流动 （二）第二次世界大战期间 （三）二战结束到20世纪80年代 二，20世纪90年代以来的资本流动 （一）国际资本流动的规模不断的扩大，即使在金融危机频繁暴发的情况下资本国际流动的总量人持续扩张 （二）国际资本流动的速度持续加快 1．外汇市场的日交易增加 2．金融衍生工具的未平仓数额增长下降，交易期限缩短 （三）国际资本的结构由传统的以银行资金为主转为外国直接接投资，银行信贷和债券市场三分天下 （四）越来越多的国际直接投资开始采用并购方式，其流动性明显提高 （五）金融衍生工具市场的扩展有所放慢，衍生产品的发展相对平稳 三，20世纪90年代以来的国际资本流动格局及其形成原因 （一）私人资本取代官方资本成为国际资本流动的主要形式 （二）非银行机构取代银行成为国际资本流动的主体 （三）发达国家之间的资本流动取代了的发达国家向新兴市场国家的单向资本流动 （四）发达国家组合投资的规模在总额上远远超过了其直接投资，投资证券化日益成为国际资本流动的重要特征 四，20世纪90年代以来国际银行贷款的格局及其分析P274 五 20世纪90年代以来国际债券的发行情况P276 六，20世纪90年代以来国际直接投资的基本格局及其分析 七，影响国际资本流动的主要因素 （一）经济增长的差异 （二）利率的差异 （三）市场开放及成熟度 （四）成本的高低与市场需要的大小 （五）风险的大小 金融自由化过程中的陷阱：金融危机 1、发展中国家的三次金融危机： 1982年拉美国家严重的债务危机。 1994年墨西哥金融危机。 1997年亚洲金融危机。 2、金融危机的原因分析 3、发展中国家金融改革的经验教训 第一，必须保持宏观经济的稳定． 第二，利率和汇率要先行．