工程项目方案经济评价资料.ppt

年值法 现值法 年值折现法 内部收益率法 寿命期不等的互斥方案的选择（续） 主要方法： 年值法：将投资方案在计算期的收入及支出按一定的折现率换算成年值，用各方案的年值进行比较，选择方案。 指标：NAV、AC 隐含的假设：各备选方案在其寿命期结束时均可按原方案重复实施或以与原方案经济效果水平相同的方案接续。 年值法 年值法通过分别计算各备选方案净现金流量的等额年值并进行比较,以AV≥0，且AV最大者为最优方案。 其中，年值的计算公式为: 【例】某建设项目有A、B两个方案,其净现金流量情况,若iC=10%，试用年值法对方案进行比选。 50 80 2~5 ~ 80 6~9 ~ -100 B 100 -300 A 10 1 年　份 方案 2）净现值法 方案重复法（最小公倍数法） ——取各备选方案寿命期的最小公倍数作为方案比选时的共同分析期，即将寿命期短于最小公倍数的方案按原方案重复实施，直到其寿命期等于最小公倍数为止。 研究期法 ——也称考察周期法，根据对未来市场状况和技术发展前景的预测直接取一个合适的共同分析期。 一般情况下，取备选方案中最短的寿命期作为共同分析期。 无限计算期法 最小公倍数法：将各技术方案寿命期的最小公倍数作为比选的分析期。在此分析期内，各方案分别以分析期对寿命期的倍数作为项目重复的周期数，然后计算各方案在分析期内的净现值，用分析期内的净现值比选方案。 ⑴概念 最小公倍数法 ——用净现值指标比选时常用方法 例1: A方案计算期为10年,B方案计算期为5年,则其共同的计算期为10年,也即B方案需重复实施两次。 　　计算在计算期为10年的情况下,A、B两个方案的净现值 　 NPVA=153.83(万元) 　　　　NPVB=86.2(万元) 　　由于NPVA＞NPVB，且NPVA、NPVB均大于零，故方案A为最佳方案。 　 方案B的现金流量图 例2 方 案 投 资 年净收益 寿命期 A 800 360 6 B 1200 480 8 单位：万元 基准折现率：12% 解：共同的分析期（最小公倍数）： 则 A方案重复4次，B方案重复3次。 24 360 800 0 6 12 18 24 1 480 1200 0 8 16 24 1 方 案 投 资 年净收益 寿命期 A 800 360 6 B 1200 480 8 单位：万元 基准折现率：12% A、B方案在分析期的现金流量图如下： 360 800 0 6 12 18 24 1 480 1200 0 8 16 24 1 ⑴概念 按某一共同的分析期将各备选方案的年值折现，用这个现值进行方案的比选。 共同分析期 N 的取值一般是介于最长的方案寿命期和最短的寿命期之间。 年值折现法 （3）研究期法 　　所谓研究期法，就是针对寿命期不相等的互斥方案，直接选取一个适当的分析期作为各个方案共同的计算期，通过比较各个方案在该计算期内的净现值来对方案进行比选，以净现值最大的方案为最佳方案。 　　 　　常用的处理方法有三种： 　　①完全承认未使用的价值，即将方案的未使用价值全部折算到研究期末； ②完全不承认未使用价值，即研究期后的方案未使用价值均忽略不计； 　　③对研究期末的方案未使用价值进行客观地估计，以估计值计入在研究期末。 　注：计算NPV（寿命期较大）时，是先计算在其寿命期内的年值（净现值），然后再将其折算到共同的计算期内来评价。 3、无限寿命等的互斥方案的选择（续） （1）现值法 按无限期计算出的现值，称为“资金成本或资本化成本” 公式为： 有两个投资方案A和B，A方案投资100万元，年净收益14万元，年产量1000件；B方案投资144万元，年净收益20万元，年产量1200件。设基准投资回收期为10年。问：（1）A、B两方案是否可行？（2）哪个方案较优？ 例题 3、年折算费用法——多方案的比选 ——将投资额用基准投资回收期分摊到各年，再与各年的年经营成本相加。 计算公式： 4、综合总费用法 ——是方案的投资与基准投资回收期内年经营成本的总和。 计算公式： Sj=Ij+Pc×Cj 例题： 某项目有两个投资方案，甲方案投资额为100万元，年经营成本为40万元 ；乙方案投资额为60万元，年经营成本为50万元。假定项目所在行业的基准收益率为20%，基准投资回收期为5年，试进行方案比选。 Ra=25%＞20%；Pa=4年＜5年； 则甲方案为优。 （二）动态评价 ——净现值、内部收益率、净年值、净现值率等。 计算期相等：净现值法、净现值率法、年值法、差额净现值法、增量内部收益率法等； 计算期不等：年值法、净