32课时第章基本分析方法祥解.pptVIP

* Background provided by m62 Visualcommunications, visit * * * 三、行业的生命周期 每种行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。一般说来，行业的生命周期可分以下四个阶段： * （1）初创期 （2）成长期 （3）稳定期 （4）衰退期 利润 销售 价格 每单位价格 销售 初创 成长 成熟 衰退 行业生命周期图 典型行业生命周期图示 太阳能 遗传工程 生物医药 无线通讯 大规模计算机 石油冶炼 超市 电力 煤炭开采 钟表 自行车 幼稚期 成长期 成熟期 衰退期 销售 处于不同周期阶段的行业在证券市场上的表现 所处阶段 幼稚期 成长期 成熟期 衰退期 公司数量 少 增加 减少 少 利润 亏损 增加 高 减少.亏损 风险 高 高 降低 增大 风险形态 技术、市场 市场、管理 管理 生存 证券市场价格 波动大 快速上扬 稳定攀升 下跌 行业生命周期表 * 四、影响行业发展的因素 （1）技术进步对行业的影响 （2）政府的影响作用 （3）社会倾向的改变对行业的影响 （4）相关行业变动因素的影响 * 第三节 公司分析 公司分析主要是通过对公司基本素质和财务报告的分析，找出那些内在价值低于其现行价格且财务状况、经营成果俱优的公司，作为投资的目标。公司分析是基础分析的核心。对公司的分析可以分为基本素质分析和财务分析两大部分。 * 一、公司基本素质分析 一、技术水平 决定公司竞争能力的首要因素在于公司的技术优势。对公司技术水平高低的评价可以分为评价技术硬件部分和软件部分两类。 * 二、经营管理水平 管理水平的高低也是确定公司竞争优势的一项重要因素。（1）各层管理人员的素质和能力分析。（2）公司战略制定和实施情况（3）企业的经营效率分析（4）人事管理效率和企业文化分析。 * 一、公司基本素质分析 三、市场开拓能力和市场占有率 公司的市场占有率是利润之源。效益好并能长期存在的公司，其市场占有率必须是长期稳定并呈增长趋势的。 * 四、资本与规模收益 市场结构分为完全竞争市场、不完全竞争市场、寡头垄断市场和垄断市场。不同市场有不同的资本集中度和不同的规模，从而具有不同的效益。 * 二、公司财务状况分析 财务状况变动趋势分析 财务状况变动趋势分析，就是要运用一定方法，根据公司一定时期的连续财务报表，比较各期有关项目的变化情况，以反映企业财务状况的变化情况及基本趋势。 * （1）损益表因素变动趋势分析。 （2）资产负债表因素变动趋势分析。 * 二、公司财务状况分析 偿债能力分析 对公司的偿债能力分析主要是通过其资产负债率、流动比率、速动比率几个指标的分析实现的。 偿债能力分析 流动资产 1.流动比率= （倍） 流动负债 速动资产 2.速动比率= （倍） 流动负债 现金余额 3.现金比率= （倍） 流动负债 * 获利能力分析 公司获得能力是指公司赚取利润的能力。它不仅关系到公司所有者的利益，也是公司偿还债务的一个重要资金来源。评价公司获得能力的指标主要有：总资产报酬率、资本金报酬率、销售利润率、成本费用利润率等。 资本报酬率= 股本报酬率= 资产报酬率= 股东权益报酬率= 销售利润率= 营业比率= 每股税后利润= * 二、公司财务状况分析 投资者获利能力分析 投资者获利能力分析不仅是公司的投资者关注的问题，它直接关系到投资者的切身利益。相关指标包括股权益报酬率 、股每股净收益 、市盈率 、股息发放率 、股息与市价比率 。 * 二、公司财务状况分析 公司业绩评价的新指标 EVA（Economic Value Added）是指公司税后经营利润扣除债务和股权成本后的利润余额。它也被称为经济利润，衡量了减除资本占用费后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的综合指标。 MVA——市场增加值，MVA表明了股票市值与累计资本投入之间的差额，反映了资本市场对企业未来盈利能力的预期，它相当于未来EVA的现值。 财务报表分析需注意的要点 1. 使用的报表数据要准确可靠。 2. 财务比例分析的数据是历史的，当用于 预测未来时，应根据实际情况进行调整。 3. 报表数据是静态的，进行财务分析时应 结合宏观经济形势、行业特点、季节性 因数等作客观现实的分析。 * 练习题 习题