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第十四章 外汇市场 本章结构 ? 外汇与汇率 ? 外汇 ? 汇率 外汇市场概述 ?定义及分类 ?参与者 ?功能 ?世界主要外汇市场 ? 汇率制度 ? 固定汇率制 ? 浮动汇率制 外汇的作用 促进国际贸易的发展、使各国的购买力相互转换，促进国际交往，扩大国际经济合作、调节国际间资金余缺、显示一国国际地位。 二、汇率及其种类 （一）汇率的概念 汇率（Exchange Rate )又称汇价或外汇牌价、外汇行市，是一国货币折算成另一国货币的比率，或者是以一国货币表示的另一国货币的相对价格。 （二）汇率的标价方法 1.直接标价法：以一定单位(1个或100个外币单位)的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示的方法。 2.间接标价法：以一定单位的本国货币为基准，折算成若干单位的外国货币来表示的方法。 3.美国和英国实行间接标价法，大多数国家实行直接标价法 但注意在国际外汇市场上，一般以美元为中心进行标价， 美元对英联邦国家货币的汇率表示为1英镑=XX美元（还有澳元和新西兰元）； 欧元与美元的汇率一般都表示为1欧元=XX美元。 其他国家的货币与美元之间的汇率则表示为1美元=XX货币 （三）汇率变动 1.“升值”和“贬值”是描述汇率变动的两个基本概念。 升值表示本币能换更多的外币，或者说外币能换较少的本币。升值使本国货币兑换价值提高，又称本国货币变强了。 贬值表示本币才能换较少的外币，或者说外币能换较多的本币。贬值使本国货币兑换价值下降，因而本国货币变弱了。 2.采用不同汇价标价方法，标价变化与汇率变动关系不同。 如采用直接标价法，汇价数值上升表示本国货币贬值和外国货币升值，汇价数值下降则表示本币升值和外币贬值。 例如，人民币汇价从8元升为9元表示人民币贬值；反之，如下降到7元，则表示人民币升值。 如采用间接标价法，汇价数值上升表示本国货币升值和外币贬值；汇价数值下降则表示本币贬值和外币升值。 （四）汇率的种类 1.买入价、卖出价和中间价 例题 如美元/日元的汇率为115.25/115.35，某客户想将手头的100美元通过银行兑换成日元，那么他能换多少日元？该客户若将手头这些日元再兑换成美元，能换多少美元？ 中间汇率（中间价），买入价格和卖出价格的算术平均数。一般用于新闻报道和对汇率变化趋势的总体评价。其对数值上涨和回落的描述是针对本币币值而不是外币。 2、即期汇率和远期汇率 即期汇率又称为现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日之内办理交割时所用的汇率。 远期汇率又称期汇汇率，是指买卖双方成交后，不立即进行交割，而是在约定的未来一定日期进行交割的汇率。 远期差价用升水(at premium)、贴水(at discount)和平价(at par)来表示。升水表示远期外汇比即期外汇贵；贴水表示远期外汇比即期外汇便宜；平价表示远期外汇等于即期汇率。 在直接标价法下，远期升水时，即期汇率加升水就是远期汇率：远期贴水时，即期汇率减贴水。 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率-贴水 在间接标价法下，远期升水时，要用即期汇率减升水；远期贴水时，要用即期汇率加贴水。 远期汇率=即期汇率-升水 远期汇率=即期汇率+贴水 3.基本汇率和套算汇率 基本汇率是指一国货币对国际上某一关键货币（许多国家是以美元）所确定的比价。它是作为确定与其他各种外币汇率的基础。 套算汇率，又称为交叉汇率，是根据本国货币对主要货币的基本汇率和主要货币对其他国家货币汇率套算得出的本国货币对其他国家的货币的汇率。通过两种不同货币与关键货币的汇率直接计算出两种不同货币之间的汇率。 计算题 （1）某日，外汇牌价为GBP1=USD1.6808/1.6816 USD1=DEM1.6917/1.6922 请套算出英镑对马克的汇价？ 由于马克与英镑的报价方法不同，所以要同边相乘 GBP1=USD1.6808/1.6816 USD1=DEM1.6917/1.6922 可得出GBP1=DEM2.8434/2.8456 （2）某日，外汇牌价USD1＝SF1.3894/1.3904 USD1＝DEM1.6917/1.6922 请套算出马克和瑞士法郎的汇价？ 由于马克与瑞士法郎的报价方法相同，所以要交叉相除