财务管理第四章企业融资方式liuna资料.pptVIP

股票上市 股票上市即公司股票在证券交易所挂牌交易。 将公司股票在证券交易所上市交易，是许多股份公司梦寐以求的事情。但一家非上市公司要转化为上市公司必须具备特别的条件，并办理相关的手续。这些特别的条件就是上市标准，符合标准的允许上市，不符合标准的则不能上市，已上市但条件恶化不能满足标准要求的，还可终止上市。 但股票是否要上市交易，公司必须详细权衡，因为上市有上市的好处，不上市也有不上市的优点。 （一） 股票上市的意义 1.提高公司所发行股票的流动性和变现性。 2.股权社会化，防止股权过于集中。 3.提高公司的知名度。 4.有助于确定公司增发新股的发行价格。 5.便于确定公司的价值，以利于促进公司实现价值最大化的财务目标。 （二）股票上市的不利之处 1.各种“公开”的要求可能会暴露公司的商业秘密。 2.股市的人为波动可能歪曲公司的实际情况。 3.可能分散公司的控制权。 因此，有些公司即使已符合上市条件，也宁愿放弃上市机会。 配股 在我国，配股是指上市公司获得有关证券管理部门批准后，向现有股东按持股的一定比例配售股份的行为。配股也是一种新股上市的方式，已上市公司运用配股募集资金，无论在成本上还是在操作时间上，均优于股票初次发行。 1.配股条件 在我国，由于多种原因，政府对于公司配股是有严格限定的，但在市场机制完善的国家，公司配股与否主要取决于公司自身的决策，而较少行政干预。 2.配股比例 从理论上讲，公司配股数量和配股比例主要取决于希望通过配股募集的资金数量和配股价格，即： 但在我国，上市公司配股比例受到政府法规的严格限定，即配股比例最多为10股配3股。这是导致我国众多上市公司配股前往往实施送好股的派息方案的重要原因。 3.配股价格 如果没有其他法律规定，配股价格的确定方法与公司上市时股价确定方法一样，即用市盈率法测定配股的理论价格，同时参考股票市场的状况。但在我国，证监会对配股价格也有一些限制性规定。 4.配股的影响分析——主要是对两个方面的影响： （1）对股票市场价格的影响； （2）对股东利益的影响 二、企业债券（P219） 债券是企业为筹集长期资金而依法发行的，承诺在未来一定时期还本付息的一种有价证券，是持券人拥有企业债权的书面凭证。 债券的基本要素是指发行的债券上必须载明的基本内容，它是关于债权人与债务人权利义务的主要约定。其通常包括： 1 .面值； 2 .利率； 3.付息次数； 4.到期日等。 债券的种类 企业债券的种类很多，按照有无担保，一般分为有担保债券和无担保债券两类。 （一）有担保债券。即以企业某类财产作为发行担保的债券。根据担保财产的性质不同，又分为： 1.抵押债券，即以企业的某项实产（有形资产）作为抵押品的债券，这是最常见的长期债券形式。 2.信托抵押债券，即以金融资产作为抵押品。 3.设备抵押债券，即以特定设备作为抵押品。 （二）无担保债券。即没有特定资产作担保，完全凭借企业信用发行的一类债券，它代表的是一种对企业收益而非资产的债权。尽管这种债券没有担保，但债权人仍受到债券契约中各种限制性条款的保护，其中最主要的是负抵押条款。 除了上述两类外，自20世纪80年代以来，在国内外债券市场上，还涌现出了一些债券新品种，比较典型的有： （1）浮动利率债券； （2）零利率债券或贴现债券； （3）可转换债券。 债券评级 所谓债券评级，简单地讲，就是评定债券的资信等级，这是债券发行前一项必不可少的基础性工作。 债券评级始于20世纪初的美国，目前，国际上流行的债券评定等级是由两家著名的评级公司：穆迪公司和标准-普尔公司创立的，企业债券从优到劣一般分为三等九级或十级： AAA、 AA、 A； BBB、 BB、 B； CCC、CC、 C 和 D。 其中，评级在BBB以上者属投资级债券，评级在BB以下者属高风险债券或垃圾债券。 债券评级主要靠主观判断力，但也并非无的放矢。一般来说，评定债券等级时，应