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在期望值不同的情况下，标准差没有可比性。 （3）变化系数 是标准差与期望值之比，即单位预期值所承担的标准差，也叫标准离差率或标准差系数。 变化系数是一个相对指标，反映决策方案的风险程度，在期望值不同的情况下，变化系数越大，风险越大；相反，变化系数越小，风险越小。 通过对决策方案风险量化，决策者便可作出决策。对于单个方案，决策者可根据其标准离差率的大小，将其同设定的可接受的此项指标最高限额值对比，然后作出取舍；对于多方案，决策的准则应是选择低风险、高报酬率的方案，即选择标准离差率最低，期望报酬率高的方案。 相关系数总是在[-1,+1]之间，当相关系数为+1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长同步；当相关系数为-1时，表示一种证券报酬率增长则另一种证券报酬率减少；当相关系数为0时，表示缺乏相关性，一种证券的报酬率相对其他证券的报酬率独立变动。 2.风险与效用 效用是指对于消费者通过消费或者享受闲暇等使自己的需求、欲望等得到的满足的一个度量。 风险态度是指人们对风险所采取的态度，是基于对目标影响之正面或负面的不确定所选择的一种心智状态，或者说是对重要的不确定性认知所选择的回应方式。分为：风险追求者、风险中立者和风险回避者三种。 （1）风险追求者 主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于收益的稳定，当预期收益相同时，选择风险大。 （2）风险中立者 不回避风险也不主动追求风险，根据预期收益大小做出选择，而不考虑风险状况。 （3）风险回避者 当预期收益相同时，偏好低风险；而同样风险情况下选择高收益。 3.风险控制对策 （1）规避风险 当风险造成的损失不能由该项目可能获得收益予以抵销时，应当放弃该项目，以规避风险。 （2）减少风险 控制风险因素，减少风险的发生 控制风险发生的频率和降低风险损害程度 方法：调研、预测、决策等 （3）转移风险 对可能给企业带来灾难性损失的项目采取投保、技术转让、租赁经营、业务外包进行风险转移，通过合资、联营、联合实现风险共担。 （4）接受风险 风险自担把风险损失摊入成本费用或冲减利润 风险自保通过预留风险金、计提资产减值准备等 4.投资决策程序 （1）项目投资财务决策程序 确定目标 提出备选方案 搜集可计量信息 比较分析 最终决策 （2）项目投资管理程序 机会研究 编制项目建议书 可行性研究 项目评估 项目实施 项目后评价 二、项目投资现金流量 1.现金流量的涵义 （1）定义 现金流量是指在投资决策中一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。包括各种货币资金以及项目需要投入非货币性资源的变现价值。 （2）现金流量作为项目投资决策依据 第一、采用现金流量有利于科学考虑时间价值 第二、采用现金流量保证了评价的客观性 第三、在项目投资分析中，现金流量比盈亏更重要 第四、采用现金流量考虑了项目投资的逐步收 回的因素 2.现金流量的分类 （1）按现金流动的方向分类 ①现金流出量：建设投资、营运资金、付现成本、所得税 ②现金流入量：营业现金收入、收回的固定资产余值、收回的营运资金 （2）按现金流动的时间分类 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 3.现金流量的估算 （1）项目现金流入量的估算 营业收入 其他收入 投资回收 （2）项目现金流出量的估算 ① 建设投资估算 固定资产投资 无形资产投资 其他资产投资 一、货币的时间价值概述 24美元能买下纽约吗? 在1626年9月1 1日，荷兰人彼得·米纽伊特从印第安人那里只花了24美元就买下了曼哈顿岛。如果我们换个角度来重新计算一下呢?如果当时的24美元没有用来购买曼哈顿，而是用来投资理财呢?我们假设每年8％的投资收益，这24美元到2013年会是多少呢?说出来吓你一跳86140932682010.78美元。也就是86万多亿美元。这不但能够购买曼哈顿。买下纽约也是不在话下。 这就是复利的魔力。理财能帮助人们进行理性思考，做出正确的选择。 1.什么是货币时间价值？ 是指资金经历一定时间的投资和在投资所增加的价值。 一般来说，一定量的资金在不同时点上具有不同的价值，今天一定量的资金大于未来同量的资金。 2.表现形式 绝对形式：利息 相对形式：利率 二、货币时间价值度量 单利：只对本金计算利息。 复利：也叫利滚利，是指在计算资金时间价值时，不仅对本金计算利息，还要对利息计算利息。 终值：未来若干期间的本利和。 现值：又称本金，是指未来某一时点上一定量资金