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四、财务分析的方法 （一）比率分析法 原理：将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，揭示其财务状况。 构成比率（结构比率）：部分与总体比。 效率比率：投入与产出比。 相关比率：相关项目指标比。 （二）比较分析法 含义：是将同一企业不同时期财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。 （1）纵向比较分析法（趋势分析法） （2）横向比较分析法（与同类企业比） 六、财务分析的基础 财务报告的内容 基本财务报表： 资产负债表/ 利润表 / 现金流量表 / 股东权益变动表 财务报表附注：报表有关项目的说明 1、资产负债表 定义：反映企业在某一特定日期全部资产、负债和股东权益的报表。 平衡基础：资产=负债+股东权益 构成项目：资产 负债 股东权益 2、利润表 定义：反映企业在一定期间的经营成果及分配情况的报表。 一、偿债能力分析——揭示企业财务风险 （一）短期偿债能力——变现能力 1.流动比率： （1）比率越高，短期债务清偿能力越强；反之越弱。但过高，企业获利能力可能较差。 （2）理论上，流动比率为2，企业偿债能力较好。 （3）该比率容易操纵，有局限性。 2.速动比率： 式中：速动资产=流动资产- 存货 （1）比率越高，短期债务清偿能力越强；反之越弱。速动比率常规值为1(公认标准) 。 （2）影响该比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。 （3）该比率是流动比率的补充，更直观可信。 流动资产扣除存货只是一种粗略的计算，严格的讲还应扣除预付账款、1年内到期的非流动资产和其他流动资产等变现能力较差的项目。 3.现金比率 可立即动用的资金:现金和短期有价证券。 公式: 现金比率=(现金+短期有价证券)/流动负债 意义:它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标,其主要作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力。 分析方法:现金比率越高,企业短期偿债能力越强。但从企业经营的角度,要求选择一个合理的现金比率。 4.现金流量比率 经营活动净现金流量对短期负债的保障程度。 该比率涉及的会计期间不匹配。 5.到期债务本息偿付比率 经营活动净现金流对到期债务本息的保障程度。 该比率的数据取自现金流量表。 （二）长期偿债能力 衡量企业负债水平及风险程度的重要标准。 债权人角度：越低，债务负担越小，偿债能力越强。 投资人：资产收益率＞负债利息率，则可发挥积极作用。 保守比率≤50% 2.股东权益比率与权益乘数 股东权益比率+资产负债率=1 。 越大，财务风险越小，偿债能力越强。 权益乘数=1/ 股东权益比率=资产总额/股东权益总额 平均权益乘数=资产平均总额/股东权益平均总额 3.产权比率与有形净值债务率 股东权益对债务的保障程度。 资产负债率的另外一种表达形式. 4.偿债保障比率 该指标意味着经营活动现金流量偿还债务的期限，也称债务偿还期。 5.利息保障倍数——已获利息倍数 I ：费用化和资本化（计入资产成本）的部分。 EBIT应用“利润总额＋利息费用”测算，但由于利息费用不单列，而是混在财务费用中，所以如果无资本化利息，用“利润总额＋财务费用”来估计。 反映经营所得偿还债务利息的能力（至少＞1），该指标越大，偿债能力越强。 6.现金利息保障倍数 现金利息保障倍数 =(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税) ／现金利息支出 二、营运能力分析——揭示企业资金周转状况 1、应收账款周转率（次数） =赊销收入净额/应收账款平均余额 周转率越高，周转天数越短，企业应收账款的变现速度和管理效率越高。 过高，可能信用政策过严，抑制销售，影响盈利。 过低，信用政策过松，销售欠佳，应加强催账。 应收账款平均收现期=360／应收账款周转率 2.存货周转率(次) 存货周转率=销售成本/存货平均余额 周转率越高，销售实现越快，资金占用越少。 周转率过高，可能存货水平过低，或缺货，或批量小。 周转率过低，可能销售欠佳，积压存货，或库存过大。 存货周转天数=360/存货周转率。 3.流动资产周转率 周转快，相对节约资金，增强盈利。 周转慢，形成资金浪费，需补充资金，降低盈利。 4.总资产周转率 周转快，反映企业全部资产的使用效率高。 周转慢，资产使用效率差，应提高收入、处置资产。 又称资产净利率、资产收益率或投资报酬率。 指标越高，表明资产利用效益越好，获利能力越强。 资产周转速度越快，销售净利率越高，资产报酬率越高。 2.净资产报酬率 又称(股东)权益报酬率、所有者权益报酬率、净资产收益率等。 该指标反映所有者权益所获报酬水平。 实务中，两企业运用的资本结构大体一致，才可比。 净资产收