2012通信行业2教程分析.pptVIP

（三）行业分析 一、通信行业将进入稳步增长期 2012年资本开支趋于平稳，宽带网络将是投资重点 光通信板块细分行业受益排序如下：有源光器件→光测试设备→高端无源器件→低端无源→FTTX设备→传输设备→ 配线设备→工程服务→接入光缆 投资组合：超配光通信板块 超配：中兴、华工、烽火通信、光迅科技；增持日海、新海宜、中天、亨通 增持华胜天成、世纪鼎利、国脉科技、星网锐捷 二、把握终端制造链和内容应用链的投资机遇 智能终端消费日趋繁荣 智能终端消费将迎来万亿美金市场 内容消费投资时机已来临 投资组合： 制造链：中兴通讯（低成本和垂直整合能力）、国 民技术（射频芯片，2.4G移动支付芯片） 内容链：神州泰岳（移动互联网平台提商）、拓维 信息（新兴文化产业龙头）、北纬通信（ 多点布局，业绩弹性高）。 三、行业拐点将至，关注电信联通 我国电信行业的收入增速都将持续超过GDP增速 3G竞争格局: 电信赢份额，联通赚ARPU值 投资策略：从战略防御转为战略进攻，推荐中国联通 LOGO LOGO 2012年2月24日 小组观点：流量需求增长带来投资需求机会 理由： （一）数据流量的增长将是未来5年通信行业的发展主线。 （二）国内电信运营商2012年投资整体预计有增长：固网宽带投资增长无线设备投资可能超预期，面向移动数据分流的