财务管理学之营运资本管理(40页)详解.pptVIP

第四章 营运资本管理 营运资金管理政策 流动资金管理 短期融资 1.1 营运资金的概念 营运资金＝流动资产-流动负债 1.2 营运资金的持有政策 营运资金持有政策：营运资金的持有量。 其确定是在收益与风险之间的权衡。 适中型营运资金政策：在流动负债既定的情况下，增加营运资金持有量所得的边际投资收益恰好等于边际资金成本时的营运资金持有量，即流动资产投资边际收入-投资边际成本＝营运资金边际成本。 1.3 营运资金的融资政策 营运资金融资政策：流动资产与流动负债匹配关系。 流动资产： 临时性：受季节性和周期性影响的流动资产。 永久性：用于满足长期稳定需要的流动资产。 流动负债： 临时性：为满足临时性需要发生的负债。 自发性：直接产生于企业持续经营中的负债，如其他应付款、应付工资、应付利息、应付税金等。 1.3.1 适中型融资政策 临时性流动资产，运用临时负债来解决；永久性流动资产和固定资产运用长期负债、自发性负债和权益资本来解决。 营运资本适中型融资政策 适中型政策，将资产与负债的期间相配合，以降低企业不能偿还到期债务的风险和尽可能降低债务的资金成本。 适中型融资政策适用 拥有财务专家 企业经营风险较低 1.3.2 激进型融资政策 临时性负债不仅解决临时性资产的需要，还部分地解决永久性资产的资金需要。 营运资本激进型融资政策 激进型融资政策适用 拥有风险系数较小的财务专家 企业经营风险较