财务管理之风险与收益概念(43页)详解.pptVIP

项目风险管理和投资评估财务管理的基础 Dr. David R. Chang, DBA (張潤明 博士) 基本的收益概念 基本的风险概念 个别风险 组合(市场) 分析 风险和回报：CAPM/SML 什么是投资收益？ 如果花费$1,000 去投资而在一年之后以$1,100的价格卖掉,其投资收益是多少?  什么是投资风险? 假定有下类投资选择 T-bill收益有什么不同? HT和Collections是随着经济的变化而变化还是相反? HT 是随着经济的变化而变化的,所以它与经济是呈正相关性的,这也是典型的情况. Collections则与经济的变化相反.一般不会出现这样的负相关性. 计算每种选择的期望收益率 每种选择的报酬标准方差是多少? 标准方差代表着一个投资的个别风险. 标准方差越大,投资回报远远低于预期的收益的可能性就越大. 方差系数也是衡量个别风险的选择之一. 期望收益与风险 风险与收益的组合 组合收益, kp 可供选择的方法 ?p = ((3.0 - 9.6)20.10 + (6.4 - 9.6)20.20 + (10.0 - 9.6)20.40 + (12.5 - 9.6)20.20 + (15.0 - 9.6)20.10)1/2 = 3.3%. ?p 比下面的两个数值都要低: 任何一种股票 (20% 和13.4%). HT和Coll的平均值