月期货从业考试基础每章总结课件解读.doc

2013年5月期货从业考试基础每章总结 第一节期货市场的形成和发展?　　一、期货市场的形成?　　(1)期货交易萌芽于欧洲。早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。到l2世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。?　　(2)期货交易萌芽于远期现货交易，交易方式的演进，尤其远期现货交易的集中化和组织化为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。?　　(3)较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。?　　二、期货市场的相关范畴?　　(1)期货(Futures)与现货相对应，并由现货衍生而来，通常指期货合约。期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。?　　(2)期货交易(Futures Trading)即期货合约的买卖，由远期现货交易衍生而来，是与现货交易相对应的交易方式。?　　(3)期货市场是进行期货交易的场所，它由远期现货市场衍生而来，是与现货市场相对应的组织化和规范化程度更高的市场形态。?　　三、期货市场的发展?　　1．期货品种的扩大?　　期货交易品种经历了由商品期货(农产品期货→金属期货→能源化工期货)到金融期货(外汇期货→利率期货→股票指数期货→股票期货)的发展历程。?　　2．交易规模扩大和结构变化?　　20世纪80年代以来，长期居于主导地位的农产品期货的市场占有率大幅下降，金融期货的交易量超过商品期货，至今保持着期货市场的主导地位。2009年，全球股指期货和期权的交易量居各大类期货和期权交易量首位。?　　3．市场创新和国际化?　　(1)金融期货发展迅猛??　　(2)电子化交易方式广泛应用，降低交易成本。?　　(3)公司化改制和上市成趋势，提高经营效率和决策效率。?　　(4)交易日益集中化，联合和合并脚步加快。?　　(5)期货市场进一步国际化和一体化。　　第二节期货交易的特征?　　一、期货交易的基本特征?　　(1)合约标准化：节约交易成本，提高交易效率和市场流动性。?　　(2)场内集中竞价交易。?　　(3)保证金交易(又称“杠杆交易”)：期货交易具有高收益和高风险的特点。?　　(4)双向交易：买入建仓(开仓、买空)与卖出建仓(卖空)。?　　(5)对冲了结：不必交割现货，提高期货市场流动性。?　　(6)当日无负债结算(逐日盯市)：每日结算，如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。当日无负债可以有效防范风险，保障期货市场的正常运转。　　二、期货交易与现货交易?　　现货交易可以分为即期现货交易和远期现货交易，两者均以买人卖出实物商品或金融产品为目的。现货交易的对象是实物商品或金融产品，期货交易的对象是标准化合约；现货交易的目的是获得或让渡实物商品或金融产品。期货交易的主要目的是为了规避现货市场价格波动的风险，或者是利用期货市场价格波动获得收益。期货合约的标的物是有限的特定种类的实物商品和金融产品，一般具有便于贮藏运输、品质可界定、交易量大、价格频繁波动等特性。?　　三、期货交易与远期现货交易?　　(1)联系：同属于远期交易，均采用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。?　　(2)区别：两者交易的远期合约存在着标准化与非标准化的差别；期货交易可以通过对冲或到期交割了结，大部分通过对冲平仓；远期现货交易的履约主要采用实物交收方式；期货交易以保证金制度为基础，实行每日无负债结算制度，信用风险较小；远期现货交易过程时间较长，违约行为因此有可能发生。?　　四、期货交易与证券交易?　　(1)联系：两者都属于合同或契约的买卖；都具有促进资源有效配置的作用。?　　(2)区别：产品结构层次不同，证券属于基础金融产品，期货属于金融衍生品；?　　证券有内在价值，可长期持有，期货合约不具有内在价值，且不能长期持有；交易目的不同；制度规则不同。?　　第三节期货市场的功能与作用?　　一、期货市场的功能?　　1．规避风险功能及其机理?　　规避风险功能是指期货市场能够规避现货价格波动的风险。从事套期保值交易的期货市场参与者包括生产商、加工商和贸易商等。期货在本质上是一种风险管理工具，并不能消灭现货市场价格波动风险，而是把风险转移，由套期保值者的交易对手承担。在这些交易对手当中，一部分是其他套期保值者，但主要是期货市场中的投机者。?　　2．价格发现功能及其机理?　　价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。期货市场是一种接近于完全竞争市场的高度组织化和规范化的市场，价格形成机制较为成熟和完善，能够形成真实有效的反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性的特点，可作为未来某一时期现货价格变动趋势的“