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厦门大学管理学院博士研究生课程报告六 公司资本结构政策的理论和实践分析 吴世农 厦门大学管理学院 An Analysis on Firm’s Capital Structure ——Theories Practices Wu Shinong School of Management, Xiamen University 厦门大学吴世农 一、资本结构理论的产生与发展 权益资本：所有者可以投资于企业且能获得信贷的最小的货币金额。在工商企业界，OPM，或财务杠杆，是为所有者增加收益的工具。 —— 希金斯 1、理论源于实践：资本结构——企业面对的财务决策 （1）企业的资金来源或资本构成——债务资本与权益资本 （a）债务的帐面价值与权益的帐面价值之比 （b）债务的市场价值与权益的市场价值之比 （2）负债的优点和缺陷 （a）优点： * 利息费用可以减税，减少实际的资本费用； * 盈利归股东所有——“肥水不流他人田”； * 债权人没有表决权，控制权归股东——“四两拨千斤”。 厦门大学吴世农 （b）缺陷： *