投行业务-企业股权债券融资业务解读.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * 十一五规划中提得是机械化水平 十一五规划中提得是机械化水平 十一五规划中提得是机械化水平 十一五规划中提得是机械化水平 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 实现较大规模融资：对融资额无限制，原则上不超过项目需求资金；由于投资者范围广泛，且无锁定期要求，在市场上升周期有利于实现较大规模融资 定价效率相对较高：发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日均价，一般相对市价平均10%左右的折让 盈利：最近3个会计年度连续盈利且加权平均净资产收益率平均不低于6%（扣除非经常性损益后与扣除前净利润相比孰低值）；最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形 分红：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30% 规模：无明确的规定，但通常不超过募投项目的需要 定价：不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价 A股公开增发可实现较大规模融资，但受市场影响较大，且审核较为严格 发行审批条件 优点 发行审核不确定性：审核较严格，审核周期相对较长，不允许补充营运资金及还贷 发行窗口选择难度：增发价格底限的约束减小了定价弹性，股价上行通道中才有可能寻找到发行窗口 定价风险敞口