融资理论解读.ppt

筹资方式 第一节 筹资概述 一、内源融资和外源融资 四、财务风险的测量 财务风险是指由于利用财务杠杆，给企业带来的破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险。 1、期望值分析 现使用自有资金和借入资金的概念，期望自有资金利润率同期望全部资金利润率的关系可以如下公式反映： 借入资金利息率 - 自有资金 ＝ ) 期望全部资金利润率 ( 借入资金 ＋ 期望全部资金利润率 期望自有资金利润率 2、标准离差分析 在企业既有经营风险又有财务风险的情况，对其财务风险的分析，可进一步地通过计算期望自有资金利润率及其标准离差来进行。 第三节 资本结构与筹资决策 资本结构理论 最佳资本结构的确定 一、资本结构理论 1、早期资本结构理论 资本结构的理论研究始于50年代初期，并形成三种见解：（1）净利说；（2）营业净利说；（3）传统说。 2、现代资本结构理论 上述三种理论都是建立在对企业所有者行为的假设而非精心构造的理论基础或统计分析之上的。目前，最有影响的是由莫迪格莱尼（Franco Modigliani）和米勒（Mertor Miller）开创的现代资本结构理论。他们使资本结构研究成为一种严格的科学的理论，时至今日仍不断地完善发展其学说。 二、最佳资本结构的确定 1、资本结构的影响因素 除前已述及的资本成本、财务风