香港地铁–融资和经营情况解析.ppt

香港地铁 – 融资和经营情况 1. 资产及其构成 资产负债情况 资产负债表 资本结构 资产增长 2. 上市融资 港铁上市融资的背景 一九九九年三月，特区政府财政司司长宣布上市计划 在上市前，已沿用商业原则运营及具备盈利能力。无需重整架构 股票于2000年10月在香港联交所上市买卖 政府支持 政府共注入资金(包括代息股份)353亿港元 提供新铁路项目沿线的物业发展权 政府諾維持大股東地位20年至2020年 免除股息安排作为兴建新铁路项目的财务支持(例如廸士尼线) 厘定车费的自主权 新铁路项目需達商业回报(加权平均资金成本加1%至3%) 港铁上市资料 上市日期 股份数目 政府所占股权 招股价 每股资产净值（招股书资料） 招股额 认购额 股东数目 港铁上市融资 二千年的上市融资为特区政府销售所持有的23%股份，由此政府收回94亿港元初始投资 上市对公司发展战略的影响 将维护所有投资者的利益作为公司决策的前提 公司运作必须高度透明 在审慎地评估风险的前提下,公司追求较高的发展速度,比如向香港以外的中国大陆和欧洲等地发展 公司发展必须遵循商业化、市场化的原则 3. 贷款 贷款及借贷还款期分类* 债务偿还能力 理想融资模式 公司于1985年制订 总括重要的融资及风险管理策略 为融资策略、利率和货币风险管理定下指标 管理层每年根据市场状况、融资需求及可容许的风险审定并经董事局批准 受评级机构及投资界高度评价 制定理想融资模式的目的 达至理想的债务组合 定下可容许风险指标 固定和浮动利率债务组合 最高货币风险 多类融资工具 均衡还款期 融资准备 公司融资及风险管理适宜，以应对可能发生的金融风暴 理想融资模式及债务结构 4. 经营业绩 车务运作统计 综合现金流量表 港铁经营业绩 特区政府从港铁经营中获得的收益 港鐵為不需要任何政府资金补贴、可持续发展的地铁系统, 其建设费用超过1040亿港币 (133美元), 且可為政府創造投資收益。 政府有限的股本投资不断增值 港币$ (十亿) 港币$ (十亿) 自股本投资 股本投资 (35) 公开招股发售收益 10 现金红利 2 剩余所持股份价值 50 62 27 自地价 60 增值总额 87 地铁站附近地价的增值使地税收入增加 盈利贡献 收入来源 - 2004 经营利润来源 车站内商用设施及其它业务收入 5. 物业发展模式 港铁物业发展业务 其中物业投资 136,491 平方米商铺 39,529 平方米写字楼 截至2004年12月31日价值167亿港币 (21亿美元) 2004年收租9.94亿港币(1.27亿美元) 港铁物业发展模式 物业发展模式使港铁能够自行融资 在审慎的商业原则下经营 现有及新地铁项目的商业回报 保持高效及安全经营 外部筹集贷款，无需政府担保 使港铁在2000年10 月成功地进行了局部私有化 可以替换及更新系统，同时，增做新线投资 地铁建设加物业发展 已在英国、美国、日本等国行之有效的业务模式 客运线路的商业回报难以达到可以接受的水平 以物业发展来补偿地铁线路的低回报 地铁建设和物业发展间的动力巨大 (增加客流、使物业更具吸引力等) 港铁物业发展模式的操作 物业发展补贴新地铁项目回报与预期回报（加权平均基金成本 加1-3%)之间的差别 地铁项目在计划及审批时确定的物业 港铁获得的、但要支付地价的土地 发标给土地发展商的土地 土地发展商一般支付全部的发展费用 (地价和建设费用) 港铁与土地发展商分享利润;弥补地铁收益不足 对物业发展采取低风险的策略 谢谢! ！ The Corporations balance sheet is well capitalised with a healthy level of shareholders funds. The main assets are the investments in the Urban Lines and the Airport Railway. Turning to our property development business, first of all, I would like to explain our property development model. For every new ra