现代凯恩斯主义新古典综合派对凯恩斯金融理论的发....docVIP

第四章 现代凯恩斯主义——新古典综合派对凯恩斯金融理论的发展 学习目的与要求 通过学习本章，学员要了解新古典综合派的理论特点和影响；掌握新古典综合派货币供应理论的主要观点；正确认识新古典综合派对凯恩斯货币需求理论的发展；辨析新古典综合派的利率理论与凯恩斯、新剑桥学派的异同；分析新古典综合派储蓄理论的主要论点及政策意义；了解新古典综合派在通货膨胀问题上的主要观点与对策；正确认识新古典综合派的货币政策理论与主张。 新古典综合派的主要代表人物和理论特点 又称“为美国剑桥学派”。“美国凯恩斯主义”，自命为“后凯恩斯主流经济学派”，“新古典综合派”。主要代表人物有：创始人美国的汉森（ALVIN H·HANSON），主要代表人物麻省理工学院萨缪尔森（PAOL SAMUELSON）、索洛（ROBERT SOLOW）和耶鲁大学的托宾（JAMES TOBIN）等。 所谓“新古典综合派”， 就是把马歇尔为代表的新古典学派倡导的以价格分析为中心的微观理论与凯恩斯的以总量分析为核心的宏观经济理认结合在一起。对凯恩斯理论既有继承又有发展，有以下几个特点： 1）综合性。宏观与微观，政府干预与市场机制相结合来研究货币金融问题。2）现实性。 3）实用性。 4）政策性。 第一节 货币供给理论 凯恩斯没有对货币供应作深入的研究。货币外生性的理论受到了现实经济问题的挑战。 一、货币乘数论 乘数由卡恩在1931年提出，并提出了就业乘数计算公式，凯恩斯在1936年提出投资乘数论，新古典综合派提出了货币乘数论。 货币乘数和基本公式：Ms=Bm 1、简单乘数模型： m=1/r (m为货币乘数、r为法定存款准备金率)。（假定商行经营中不保留超额准备金；基础货币也不以任何形式漏出存款领域。）这个简单模型的结论，与凯恩斯的外生货币供应论是吻合的。 2、复杂乘数模型： m=1/（r+e+c） （ e为超额准备金率、c为现金漏损率）。在这个模型中，加入了商业银生和公众行为决定的诸多变量，使货币供应量变成为一个由经济体系内部诸多变量决定的内生变量。 3、货币乘数论的基础。M1、M2。 二、货币供给理论中的“新观点” 传统的理论把存款货币的创造局限于商业银行和活期存款的范围内。 1、非银行金融机构也具有创造信用，创造存款货币的功能。 ?（1）金融创新使替代活期存款和通货的（流动性负债）生息资产迅速增加。 ?（2）定期存款与活期存款具有完全的替代性。 ? （3）非银行金融机构的业务活动也能创造出存款货币。 ? （4）银行与非银行金融机构在信用扩张上只具有程度上的差别。 2、金融机构创造存款货币的能力实际上取决于 经济运行状况和经济发展水平。 （1）金融机构的经营决策行为对创造货币能力的影响。 （2）对信用的需求是创造存款货币的关键。 3、中央银行的法定存款准备金率不是控制货币扩张的唯一举措。 4、宏观金融控制的目的和手段应该改变 （1）控制的范围必须扩大，实行全面管理。包括所有的金融机构和各类金融资产和负债，各类新兴的金融市场和新的交易实行全面控制。控制的重点是信用规模。任何形式的信用均在控制之列。（2）控制的方法从直接控制为主转向间接控制为主。由原来的三大工具转为通过央行行为影响利率，进而制约货币扩张。（3）控制的指标应该扩大到金融机构的各种资产流动性比率。 三、内生货币供应论 主要命题是：货币当局无法对信贷的供应实行完全的控制，货币供应量已成为一个内生变量。 1、银行的资产决定银行的负债。银行业务决定信贷及其创造的存款货币，是货币供应的发源地。 2、金融媒介方面的创新作用。加快流通速度，相对地扩大货币供应量。。 3、企业创造的非银行形式的支付，扩大了信用规模。 第二节 货币需求理论 一、“平方根定律”——鲍莫尔模型 1、鲍莫尔模型的立论基础：经济行为以收益最大化为目标。 2、鲍莫尔模型的三个假定。 3、货币交易需求与存货理论：人们的手持货币如同企业的存货一样，力图使其成本总额降到最低限度，由此可建立模型。 4、公式推导。得出（见P90） 式中，k为最适当的现金持有额，b为变换现金的手续费，y为交易支出总额，r为利率。 5、模型的结论 （1）最适当的现金持有额对利率的变化反应敏感，其利率弹性为（-0.5）。 （2）现金持有额与交易总量、变现手续费之间存在着同方向但不成比例的变动关系。 6、对鲍莫尔模型的评价。 二、“立方根定律”——惠伦模型 1、预防性货币需求的决定因素 （1）手持货币的成本：转换现金的手续费和损失的利息。 （2）收入和支出的状况。 2、预防性货币需求的最佳值公式：四个因素：①持币的机会成本；②非流动性成本，简化为转换现金的手续费；③转换现金的可能次数；④收入和支出的状况。 3