欧式看跌期权与看涨期权的平价关系资料.pptVIP

总结 通过欧式看涨看跌期权平价关系式，我们可以更深层次的理解无套利思想在金融工程中的应用，只有当组合的现值与到期时的价格相等时，才能达到平衡的状态，否则必然将发生套利现象。 通过掌握理解此式的含义，我们可以推导出欧式看跌期权的价格关系式，此式为一个重要的理论基础。 如果能将此式的理论基础运用到现实中，将能够大大降低交易风险，例如和直接购买股票相比，看涨期权的买入实质上为投资者的股票提供了一个防止下跌的保险，可以很明显看到看涨期权的多头具有两个优点：保险和可以利用杠杆效应。 原理：无套利定价原理，构造两个分别包含看涨期权和看跌期权的投资组合，如果这两个投资组合的到期日现金流量相同，则构造这两个投资组合的成本相同。 目的：在实际操作中，通过购买期权组合进行安全交易。 应用推广：根据无收益资产看跌期权和看涨期权之间的平价关系式，可以得到无收益欧式看跌期权公式。 组合A 一份欧式看涨期权 金额为 的现金（等价于在T时刻收益为X的零息债券） 组合B 一份欧式看跌期权 一份标的资产（即一股股票） 组合A 看涨期权 ST-X 0 零息债券 X X 总和 ST X 组合B 看跌期权 0 X-ST 股票 ST ST 总和 ST X 在T时刻当期权到期时，两个组合的价值均为?max(ST,X) 由于两个组合的期权均为欧式期权，在到期日前都不能行使，因此两组合在T时刻有相同的收益，从而