企业债培训讲义资料.ppt

从基本面看，我们预计2011年我国经济增长将持续回升、经济平稳增长，出现过热或过冷的可能性均不高。 货币政策方面，为加强通胀预期管理，防范资产价格泡沫，从2010年第四季度起，央行采取了一系列的紧缩性货币政策。2010年10月20日、12月25日，央行先后两次非对称加息；2010年11月9日、11月19日、12月10日、2011年1月20日央行连续4次上调存款准备金率，使其从17%上升至19%；2010年12月26日，央行上调再贷款率和再贴现率。货币政策由适度宽松转向稳健。 2011年，中央经济工作会议定调的工作目标为“保增长、调结构、管通胀”，重点在于控制物价过快上涨。预计还将上调利率并配合上调存款准备金率等数量型调控工具，货币政策面偏紧。 基本面：关键在于通胀压力和货币政策。由于长期来看市场实际利率应为正，通货膨胀水平将构筑债券利率的底线，因此CPI增速的持续上行将引发市场估值中枢抬升；而货币政策对债券利率的影响也较为直接，基准利率的比较效应将推高债券市场利率；在一段时期内连续的货币回笼将可能带来累积效应使得债券需求下降、利率水平抬升。 资金面：供求总体趋势平稳。2011年在海外资本持续流入、货币活期化趋势继续以及信贷受到严控的背景下，资金面宽裕仍将是市场主题；央票和国债的发行增量适当增加，但增长空间有限，金融债受信贷额度受控预计增量有限，而信用债的供给也将保持平稳，因此，市场债券新增供给总量较2010年的增长幅度将相对较小。 结论：受宏观经济走势、货币政策基调以及债券市场供求状况的共同影响，预计2011年的债券市场利率中枢总体上将缓慢上行，而资金供给的增长和债券供给的平稳将有利于市场交易保持旺盛；此外，由于货币政策的实施将跟随宏观经济波动，呈现阶段性特点，因此全年债券市场需求和利率走势将可能出现波动，在政策及资金波动的间隙中仍有可能获得较好的债券发行时机。 5.1 强大的公司实力 5.2 丰富的承销业绩 5.3 突出的销售实力 5.4 领先的创新能力 5.5 卓越的沟通能力 第五章 中信建投承销实力 * 2009年末 2008年末 2007年末 资产总额 660.05 358.18 637.94 负债总额 586.95 306.04 584.29 股东权益 73.10 52.14 53.65 总股本 27.00 27.00 27.00 2009年 2008年 2007年 营业收入 60.82 41.30 77.41 营业利润 35.15 21.90 45.15 利润总额 34.88 22.14 45.30 净利润 26.17 17.39 24.50 2005年11月2日，中信建投证券有限责任公司根据中国证券监督管理委员会《关于同意中信建投证券有限责任公司筹建方案的批复》(证监机构字[2005]96 号)，由中信证券股份有限公司和中国建银投资有限责任公司依照《中华人民共和国公司法》的有关规定及双方签订的协议共同出资设立 公司注册资本为人民币27亿元 公司注册地点为北京市朝阳区安立路66 号4 号楼 截至2009年末，中信建投证券资产规模达到660.05亿元，股东权益73.10亿元，2009年实现营业收入60.82亿元，净利润26.17亿元 公司于2010年11月经历股权变更，原控股股东中信证券将其持有的60%股份中的45%受让给北京国资中心，北京国资中心成为公司控股股东。 基本情况 股权结构 主要财务数据 主要经营业绩 5.1 强大的公司实力 中信建投证券源自于华夏证券，经过五年的时间已发展成为国内证券公司的新星 * 5.1 强大的公司实力 中信建投证券建立起股东会、董事会、监事会及经理层完善的组织结构 按照业务和管理职能设置完备的部门 * 5.1 强大的公司实力 中信建投是国内为数不多的拥有“全牌照”业务的证券公司之一 中信建投主要业务包括：证券经纪、证券投资咨询、与证券交易和证券投资活动有关的财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、证券投资基金代销、为期货公司提供中间介绍业务以及中国证监会批准的其它业务。 * 5.1 强大的公司实力 核心优势 18年证券市场历程、近150家融资保荐经历，融资金额超过1,000亿元，股票及债券融资合计高达近2,000亿元，积淀了广泛而深厚的客户基础 10余个行业长期投行服务经历，形成了对行业的深刻理解，积累了丰富的行业经验 120多家营业网点统一调度，200余家大型机构密切合作，形成了业内强大的销售网络 100余名行业研究员和卓越的研究与影响能力，形成了对投资银行业务发展的强大支持 与政府部门和监管机构保持良好的沟通信任关系 丰富的行业