第2章信用及利息要点.ppt

* 利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬（配第） 利息是资本的租金（达德利·诺思） 利息来源于利润 （约瑟夫·马西 ） 利息是借贷资本家节欲的报酬（纳骚·西尼尔） 利息从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用资本的代价。 （阿弗里德·马歇尔 ） * * Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。 全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发布。 来源：上海银行间同业拆放利率网 * 固定利率是指利率不随物价或其他因素的变化而调整的利率。固定利率在稳定的物价背景下便于借贷双方进行经济核算，能为微观经济主体提供较为确定的融资成本预期。但若存在严重的通货膨胀，固定利率有利于借款人而不利于贷款人。 浮动利率是指利率随物价或其他因素变化相应调整的利率。实行浮动利率可避免固定利率制的某些弊端，但同时也带来计算依据选定困难、手续繁杂等问题。中国曾一度实行过的对中长期储蓄存款实行保值贴补的办法就是浮动利率制的一种形式。 * 假设：市场利率为10％，表面看，甲方案投资总额比乙方案少500万元，似乎甲方案合算。但利用现值计算，乙方案比甲方案更合算，乙方案要节约1129.49万元。 * 由上式得出投资回报的现值，假设该项目的初始投资为P, 思考：如果你是投资人在何种情况下，你会选择投资该项目（净现值） PV P PV P PV=P * * 如商业贷款。 * 如汽车贷款，房屋按揭贷款，抵押贷款 * 如政府长期债券，中期债券，公司债券 * * 现已很少，如拿破仑时期英国政府财政部发行的统一公债，时至今日仍有交易。 * * * 如国库券，储蓄债券，长期无息债券 * * * 例2： 1.如果从现在算起一年后我们要买1100元的商品， 现在的利率为10％，那么我们需要把多少钱存入银 行，一年后才能取出1100元钱呢？ 假设： F代表我们一年后希望得到的钱数; P代表现在存入银行的钱; i代表利率，可以得到： F = P（１+ i）; P =F/( 1 + i )=1100/（1+10％）=1000 以此类推，两年后要取出1100元，则现需存入银行: 1100/(1+10%)2 = 909.09 可见：贴现率与贴现因子成反比。 2.如果一年内多次付息，假定三年后可以收到100元，且每一季度付一次利息，则现值为： PV=F/( 1+ i/m )n×m=100/(1+10%/4)4×3 = 70.14 在实际投资中，有些投资项目是在未来n年中每年都有回报。假定第假定第k年的回报为ＲK元（k＝１，２，…，n），利率为i,于是这种回报的现值计算公式应为： 上式是定期定额贴现公式，说明当前投资PV元，按照利率i，在今后n年中，第1年收回R1元，第2年收回R2元，…，第n年收回Rn元，就把投资全部收回。 贴现利息=100000×134×（9 ‰÷30）= 4020元 贴现金额=100000-4020 =95980元 例3： 2.某企业于2006年3月1日向银行申请办理商业汇票 贴现，汇票金额为10万元，汇票到期日为7月15日。 经银行审查后同意即日起办理贴现，贴现率按 9‰。则该企业的贴现金额是多少？ 三、到期收益率 金融市场上存在各种债券，其期限、票面利率及出售价格各不相同，为比较不同债券的实际收益率，必须找到统一的衡量指标，这个指标就是到期收益率。 到期收益率的字面含义是：购买债券并持有到债券期满时，投资者获得的实际收益率。 （一）计算 普通贷款 分期付款贷款 息票债券 永久债券 贴水债券 1、普通贷款（简式贷款） 例如：某银行贷给小张1000元，这1000元是银行今天所贷出的本钱，一年后小张还给银行1100元。 我们把银行今天所付的本钱放在等式的左边，把银行一年后所得还款的现值放在等式的右边，则： 1000元＝1100元/（1＋i） 等式为一元一次方程，其解为i＝0.1，即该笔普通贷款的到期收益率为10％，可见到期收益率与利率是一回事。 2、分期付款贷款 是由贷方向借方提供一定量的资金，借方定期偿还一个固定的数额给贷方，双方要讲好借款的数额、还款的期限和每次偿还的数额等条件。 例如小王向银行借了1000元的分期付款贷款，分25年还清，每年还本息126元。要计算贷款银行