第四章外汇市场解读.pptVIP

(2) 相对购买力平价 相对购买力平价学说将汇率在一段时期内的变动归因于两个国家在这段时期中的物价或货币购买力的变动： 式中R1和R0分别代表计算期和基期的均衡汇率，Pa1和Pa0分别代表A国计算期和基期的物价水平，Pb1和Pb0分别代表B国计算期和基期的物价水平。 相对购买力平价学说与绝对购买力学说相比更富有意义，因为它从理论上避开了一价定律的严格假设。 第四节 汇率的决定与变动 2. 购买力平价理论的评价 购买力平价理论揭示了汇率变动的长期原因。因为，从根本上说，一国货币的对外价值是货币对内价值的体现。 然而，作为一个主要的西方汇率理论，购买力平价说也存在着不少缺陷： (1) 从理论基础上来看，购买力平价是以货币数量 论为前提的， (2) 购买力平价理论把汇率的变动完全归结于购买力的变化，忽视了其他因素。 (3) 购买力平价理论是建立在种种假设之上的。 (4) 购买力平价理论在计算具体汇率时，存在许多具体的问题：一是物价指数的选择，二是商品的分类，三是基期年的选择。 第四节 汇率的决定与变动 （二）利率平价说 1. 利率平价说的基本观点是：外汇市场上远期汇率与即期汇率之间的差价是由两国利率差异决定的。利率差与即、远期汇率差之间会趋于相等。 2. 对利率平价说的评价： (