第五章长期筹资方式要点详解.pptVIP

长期筹资的动机 长期筹资的原则 长期筹资的渠道 筹资渠道是指企业资金的来源方向与通道 ——资金从何而来？ 政府财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人资金 民间资金 企业内部资金 外商资金  筹资方式是指公司筹措资金所采用的具体形式 ——资金如何得来？ 吸收直接投资 发行股票 留存收益 银行借款 发行债券 融资租赁 长期筹资的类型P144 按资本来源范围分类 按是否借助银行 等金融机构分类 按资本属性分类 第二节 股权性筹集 注册资本的概念 注册资本——是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额 注册资本制度的模式：P147 法定资本制 授权资本制 折中资本制 　 二 、投入资本筹资P153 投入资本筹资——是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资本，形成企业资本的一种长期筹资方式。它是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式 　 投入资本筹资的种类 国家直接投资 法人直接投资 个人直接投资 外商直接投资 二、发行股票筹资（P150） 股票——是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证。 股票的种类 按股东权利和义务划分：普通股 优先股 按票面有无记名划分：记名股票 无记名股票 按票面是否标明金额划分：记名股票 无记名股票 按投资主体的不同划分： 国家股 法人股 个人股 外资股 按发行时间划分：始发股 新股 按发行对象和上市地区划分：A股 B股 H股 N股 S股 第三节 债务性筹资P156 长期借款 发行债券 融资租赁 银行借款的信用条件P157 银行借款附加的信用条件一般有： 授信额度 周转授信协议 补偿性余额 授信额度：借款企业与贷款机构之间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。 周转授信协议：是一种通常为大公司提供的正式授信额度，银行对周转授信额度负有法律义务，并向企业收取承诺费（约2%）。 补偿性余额：贷款机构要求借款企业将借款的10%~20%的平均余额留存在贷款机构。补偿性余额会使贷款的实际利率高于名义利率。（见P157例） 发行债券的资格 股份有限公司 国有独资公司 两个以上国有企业或国有投资主体设立的公司 发行债券的条件 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元； 最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息； 筹集资金的投向符合国家产业政策 债券利率不得超过国家规定的利率水平 公司内部控制制度健全 债券信用评级良好 债券的发行价格 决定债券的发行价格的因素： 债券票面额 债券票面利率 市场利率 债券期限 【例4-1】Z公司拟发行面额为1000元的债券10000张，其票面利率为8%，每年计算并支付一次利息，并于5年后到期还本。分别按下列三种情况估算债券的发行价格 1、市场利率为6% 2、市场利率为8% 3、市场利率为10% 债券评级的意义 对发行债券公司而言： ——债券信用等级的高低对债券利率的高低和债券能否成功发行有重大影响。 对投资者而言： ——债券信用评级有利于投资者进行债券投资择。 2、确定租金的方法 每次应支付的租金——A （1）平均分摊法P169[例5-2] 市场利率为6%时 市场利率为8%时 市场利率为10%时 债券发 行价格 (元) 债券发 行价格 (元) 债券发 行价格 (元) 国际上债券的信用评级标准分为三等九级 债券的信用评级 一等 二等 三等 高质量等级AAA——最高质量 高级 AA——最高质量 中上级 A——上中质量 中级 BBB——下中质量 中下级 BB——有一定投资风险 投机级 B——风险较大，不宜投资 完全投机级CCC——违约风险很大 最大投机级 CC——高投机性，经常违约 最低等级 C——未能付息 优点 资本成本较低 可发挥财务杠杆作用 保障股东的控制权 便于调整资本结构 缺点 财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限 债券筹资的优缺点 三、融资租赁P167 什么是经营租赁？ 什么是融资租赁 融资租赁有哪些特点？ 融资租赁与经营租的主要区别是什么？ 融资租赁的概念与特点 直接租赁 融资租赁的典型形式。 售后租回 承租企业将资产卖给租赁公司，同时又将其所售资产租回使用，从而获得一笔资金，而又保留了资产的使用权。 杠杆租赁 租赁资产既是出租标的，又是贷款担保抵押物； 租赁公司既是出租人又是借