第五讲改变人民币发行的路径与方法教案解析.ppt

* * 十四、明晰产权制度，实现二元并轨 只有促使经营者的人格成为企业的人格化，经营者才不会为自己的利益牺牲企业的利益，才能实现企业利润最大化的均衡。利率变动才能传导到所有的变量上，实体经济才能及时作出适当的反应。 这就需要完善现代企业制度，还要在文化上确定长期，甚至是无限生命的理念。 * * 十五、完善经济金融法规，依法发行货币 央行的资产负债结构，财政开支的范围，赤字的规模，对央行资本的注入，以及买国债发行货币，买多少，怎么买等都需要法律的明确规定。还要规范对商业银行运作税法约束，不能再缴纳全世界商业银行都不需要缴纳的营业税。 * * 问题： 在经济处于什么状态时最适宜推进货币供给方式的转轨？ 答：财政现在有足够的债券，未来有足够的税源，这就能用债券置换央票，并承诺将来偿还人民币。如果未来税源不足，则可以用承诺分担，实现买外汇到买国债的转换。 更为重要的是外需要转到内需上来，国际收支要平衡。 * 一、财政应给央行拨足资本 二、强调资本控制负债原则 三、构建外汇平准基金 四、货币发行依据从外汇转向国债 五、物质保证转向债权债务平衡 六、不仅要引进方法，更要系统升级 七、完善公共财政，增加国债发行 八、用国债置换央票，收回过多货币 九、进口民生商品，缩小国际收支顺差 十、增加福利保障，解除公众消费顾虑 * 十一、择机允许买卖地方政府债券 十二、解除存贷款管理，规范准备金制度 十三、消除市场分割，规范基准利率 十四、明晰产权制度，实现二元并轨 十五、完善经济金融法规，依法发行货币 ? * * 课堂讨论与回家作业五 1、我国利率调控与美国有什么主要不同，为什么？ 2、同样是买外汇发人民币，为什么港币发行不会无限增加？ 3、为什么美元与英镑发行的增量有限？ * * 第一讲 货币政策影响经济运行的理论 第二讲 我国货币政策作用经济的特殊 第三讲 我国货币银行制度的主要问题 第四讲 我国货币银行制度变异的原因 第五讲 改变人民币发行的路径与方法 * * 参考书： 高鸿业：微宏观经济学，人民大学出版社，2006 胡海鸥 叶才福：经济学的理解与运用，北大出版社，2011 胡海鸥 ：上帝笑了，经济学人随笔，北大出版社，2013 * * 本课程的考试是5000字小论文： 题目可以是人民币发行过多问题，人民币汇率走势，利率市场化研究，人民币发行与国际收支和与房地产，以及与经济结构的关系，还有自贸区建设的货币发行条件等等。也可以是别的国家和地区的货币发行方式，对利率汇率的影响，以及对我国的启示等等。 * * 谢谢！ 第五讲 改变人民币发行的路径与条件 上堂课问题回顾 1、我国货币定义的主要问题是什么？ 2、为什么人民币发行会极大地推高房地产价格？ 3、为什么短期文化与一元化的权力结构会制约币值的长期稳定？ * 一、财政应给央行拨足资本 二、强调资本控制负债原则 三、构建外汇平准基金 四、货币发行依据从外汇转向国债 五、物质保证转向债权债务平衡 六、不仅要引进方法，更要系统升级 七、完善公共财政，增加国债发行 八、用国债置换央票，收回过多货币 九、进口民生商品，缩小国际收支顺差 十、增加福利保障，解除公众消费顾虑 * 十一、择机允许买卖地方政府债券 十二、解除存贷款管理，规范准备金制度 十三、消除市场分割，规范基准利率 十四、明晰产权制度，实现二元并轨 十五、完善经济金融法规，依法发行货币 ? 一、财政应给央行拨足资本 央行也要按资本决定贷款和货币发行，所以财政要明确央行应有的资本规模。目前财政资金也不宽裕，但要给予逐步拨足资本的承诺，用承诺分摊真金白银拨款到位的压力，这就能将央行的运行纳入国际规范的轨道。 二、强调资本控制负债原则 资本对负债的控制不仅表现为以资本控制负债增长，更体现在货币发行制度具有避免资本负债比例的下降的功能。 尽管美联储的资本占负债比例也在下降，但这并不意味着资本控制负债的作用在下降，因为只要是买国债发货币，就是贯彻资本控制负债的原则。因为国债有稳定利息收益，美联储的资本不会减少，不 会为负，所以货币发行控制在国会对买国债额度的批准上。 买外汇就没有资本对负债的控制，因为央行买可能贬值的外汇，就将央行的资本暴露在可能为负的风险中，负资本运作的负债增长因此没有极限。 三、构建外汇平准基金 以财政拨款和社会集资的方式建立外汇平准基金，规定央行对外汇市场的干预只能在外汇平准基金的范围内。超过这个规模，央行不能在干预外汇市场，这就能切断人民币发行与外汇的联系，制约人民币发行的规模，