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第一章 公司治理论 学习目标： 1、掌握公司治理的内在含义 2、了解公司治理的基本构成 3、理解独立董事制度 第一节 公司治理概述 一、公司治理的定义 1、公司治理的内在含义 公司治理——是一套旨在促使管理人员行为与公司各利益相关者利益目标相一致的制度安排 包括以下两层含义： ①公司治理是一种合同关系 ②公司治理的功能是配置权、责、利 2、公司治理体系的两类观点 一类是股东观点 认为公司治理结构是公司资本供给者（股东）确保投资得到回报的一种组织安排。 另一类是利益相关者观点 认为公司是一种社会存在，它的存在、经营和发展必然会受到社会各种力量（股东、债权人、职工、政府、顾客、供应商等）的影响，从而在治理结构中必须考虑股东以外的利益相关者的利益和要求。 二、公司治理的基本构成 （一）按治理的对象和各对象间的关系划分 1、法人治理结构——主要界定所有者与经营者的相互关系。是对公司进行管理和控制的一种体系。总的内容是要明确股东会、董事会、监事会和经理层的职责，形成各负其责、有效运转和有效制衡的关系。 2、委托—代理结构——在现代经济条件下，所有者并不直接和经营者发生关系，而是通过其代表机构和经营者发生关系（国家与国有资产管理公司）。 委托方包括：自然人、法人、国家、社会群体 代理方包括：自然人、法人、政府机构 3、股东治理结构——主要界定大小股东之间的关系。 大股东与小股东的区别： ①利益享受不同 ②风险承担不同 ③获取信息的程度不同 结果：导致大股东借助其有利地位损害小股东的利益。 措施：推行非财产关系董事制（独立董事） 4、经营者治理结构——对各类经营者之间的关系进行界定。不同的经营者之间的根本利益一致的，但他们之间也存在着很大的利益与权力的矛盾。 措施：①经营者之间要建立纵向关系，即下一层管理人员对上一层管理人员负责。②处于不同层次的经营管理者之间的关系应是契约制，即上一层经营管理者以利益调动下一层经营管理者的积极性。 （二）按照对公司治理的不同制约机制划分 1、公司“内部”治理 规范公司管理层、控制性股东同外部股东的关系。 2、金融机构的内部和外部治理 金融机构治理的目的是确保金融机构在考虑安全性的同时，作为追求利润的实体运营，而非只是简单的资金流入企业部门的渠道。 没有金融机构的有效治理，来自金融市场的约束就会大为削弱。 3、金融市场对公司的“外部”治理 规范公司与其他资金供应者（债权人）的关系。 4、市场对公司的外部治理 规范证券市场上企业与潜在投资者或企业家的关系。 5、破产机制的治理 是在股东和其他投资者之间重新分配财产权利，改变所有权结构和管理层，从而影响那些企业的治理。 6、竞争 是良好公司治理的补充，二者相互促进。 上述治理结构的六个方面紧密联系，互为补充，组成了一个适应给定经济和法律环境的公司治理制度的整体。 第二节 公司治理模式 一、英美模式 主要特征： 1、股权分散在个人和机构投资者手中 2、以资本公司为基础对公司管理层进行监督、 3、通过建立健全法律法规体制来保护投资者利益和保障信息披露 二、日、德模式 主要特征： 1、股权高度集中在内部人集团中 2、通过公司内部的直接控制机制对管理层进行监督 3、日德模式的不同形式 ①以银行为中心的模式 ②交叉持股模式 ③家庭、政府模式 三、公司治理国际发展趋势 1、股东运用投票权对管理层约束成为潮流 2、机构投资者发挥着日益积极的作用 3、股东利益日益受到管理层重视 4、董事会的独立性大大增强 5、利益相关者成为公司治理中的重要组成部分 第三节 公司治理的基本制度 一、独立董事制度 1、独立董事与独立董事制度 独立董事——是指具有完全独立意志，代表公司全体股东和公司整体利益的董事会成员。他们与公司没有重大关系，是相对于内部董事而言的外部的非执行董事。 其独立性是指在形式和实质上独立于企业最高管理当局，能够客观、公正地对相关决策发表意见。 独立董事制度起源于美国的公司法人治理结构实践，并为世界上大部分国家的公司法制所接受。 建立独立董事制度的目的： 完善法人治理结构，保护中小投资者的利益。 我国的独立董事是指那些“不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事”。 注意： 独立董事与外部董事是两个不同的概念。 外部董事不是公司的经营管理人员，但他们可以与公司有关联，可以是大股东或其代表，可以是与公司有业务关系企业的所有者或管理者。 独立董事代理成本理论 　　企业发展壮大以后，必然面临企业所有权与经营权的分离，如何保证经营者不会背离所有者的目标，减小企业的