国债期货基础知识培训讲解.pptVIP

发票金额 发票金额是指长期国债期货交割时，期货合约的买方向卖方交付的金额。其计算公式如下为： 其中，A表示发票金额，N表示交割的合约数，Ft表示交割结算价格，CF表示卖方所付可交割券种的转换因子，I表示每一合约的累积应计利息。 基差 某种国债的基差是指该债券的现货报价与期货报价的差额: 基差=交割券价格-国债期货价格*CF 最便宜可交割债券 最便宜可交割债券（CTD)是指国债期货空头进行实物交割时，成本最低的债券。 最便宜可交割债券,必须满足： 由于存在一揽子债券交割的选择权，使得国债期货的空头附加了一种期权，因此导致国债期货的价格要低于国债远期的价格。 最便宜可交割债券的影响因素 基差； 久期（D)； 隐含回购利率（IRR）。 国债期货定价的基本原理 经典的期货定价模型：持有成本模型 国债期货定价公式 无风险套利方程式： 国债期货的定价公式： 影响债券期货价格的因素 未来的利率水平 利率的期限结构 物价与保值补贴 市场资金充裕情况 第五部分 国债期货的相关投资策略 国债期货投资策略总览 国债期货投资策略 单边投机 套期保值 套利 期现套利 跨期套利 跨品种套利 阿尔法套利 单边投机 基本面 预测利率的走势：当未来利率走高时，放空国债期货