国债市场与投资(第三章)讲解.ppt

《国债市场与投资》 武 振 荣 2012.9 第三章 国债规模 第一节 国债规模的涵义与特征 第二节 国债规模的衡量及国际比较 第三节 影响国债发行规模的因素分析 第四节 国债发行适度规模的原则 第一节 国债规模的涵义与特征 一、关于国债规模的两种代表性观点（历史沿革 ) （一）“政府需要论” 该种观点认为，政府发行国债的规模取决于政府的需要，即当政府的财政预算出现差额时，把国债作为弥补预算赤字的重要手段。可见，这种代表性观点暗含的一个前提是，把国债作为弥补预算赤字是政府的一种被动行为。国债的发行规模也就取决于财政预算的差额，这与当时的历史背景和经济理论具有同一性。 第一节 国债规模的涵义与特征 1．均衡财政——健全财政的标准。 19世纪以前的历史阶段，以经常性收入支付一切经常性开支的均衡财政被视为健全财政的标准。但当时的国家预算并未把国家预算中的经常性经费和临时经费加以区分，各种临时经费发生所需的预算支出事实上根本没有稳定的收入来源，但是，一般都可以通过发行国债融资来解决。到了19世纪前半叶，德国从封建体制向近代资本主义体制急剧转化，历史学派的卡尔·迪策耳提出军费应列入临时经费，并主张以国债这种临时收入来支付，同时强调国债发行要有一定的限度 。 第一节 国债规模的涵义与特征 2．瓦格纳法则 19世纪末，以瓦格纳和施泰因为代表人物的社会