财务报告分析逻辑框架解析.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 财务报告分析 曹剑峰 第二章 财务报告分析逻辑框架 第二章 财务报告分析逻辑框架 哈佛分析框架 《运用财务报表进行企业分析与估价》 ——佩普（Palepu） 希利（Healy） 佰纳德（Bernard） 出 版 社： 中信出版社 出版日期： 2004-01-03 第二章 财务报告分析逻辑框架 第一节 概述◆ 第二节 战略分析◆ 第三节 会计分析◆ 第四节 财务分析◆ 第五节 前景分析◆ 第一节 概述◆ 一、企业活动与财务报告的关系◆ 二、财务报告分析框架◆ 一、企业活动与财务报告的关系◆ 企业活动 融资活动 投资活动 经营活动 会计系统 计量和报告 企业活动的经济结果 财务报表 管理层的信息优势 会计估计错误 会计政策导致的歪曲 企业外部环境 行业 劳动力市场 资本市场 商品市场 供应商 消费者 竞争对手 政策法规 会计环境 资本市场结构 契约和治理 会计规定和惯例 税法和财务会计的关系 外部审计 会计争议的法律体系 经营战略 企业经营范围: 多样化经营的程度 多样化经营的类型 竞争地位: 成本优势 差异化经营 成功的关键因素和主要风险 会计策略 会计政策政策的选择 会计估计的选择 报告形式的选择 附注披露内容的选择 二、财务报告分析框架 战略分析 会计分析 财务分析 前景分析 二、财务报告分析框架◆ 财务报表 管理人员的信息优势 会计估计错误的干扰 会计政策选择导致的报表失真 运用 信贷分析 证券分析 企业合并分析 债务/股利分析 总体经营分析 分析工具 战略分析 行业分析 公司战略分析 会计分析 评估会计政策 评估会计估计 评估会计信息质量 财务分析 比率分析 现金流量分析 评估经营业绩 前景分析 业绩预测 价值评估 第二节 战略分析◆ 一、行业分析◆ 二、公司战略分析◆ 一、行业分析 （一）行业特征分析 1、竞争特征 2、需求特征 3、技术特征 4、增长特征 5、盈利特征 一、行业分析 （二）行业生命周期分析 一、行业分析 创业期 成长期 成熟期 衰退期 市场 广告宣传，知名度，销售渠道 建立品牌信誉，开拓销售渠道 保护既有市场，渗入其他市场 选择市场区域，维持企业形象 生产 经营 提高生产效率，制定产品标准 改进产品质量，增加花色品种 巩固客户关系，降低成本 裁减生产能力，保持价格优势 财力 利用财务杠杆 开发生产和技术能力 控制成本 提高管理控制系统的效率 人事 培训员工适应新的生产和市场 培育生产和技术能力 提高生产效率 转向新的增长领域 研究 开发 掌握技术秘诀 提升产品质量和功能 降低成本、开发新品种 面向新的增长领域 成功关键因素 营销、市场份额、消费者信任 对市场需求反应灵敏，质量 生产效率、产品功能，新产品开发 面向新的增长领域 利润 亏损或微利 迅速增长 开始下降 下降甚至亏损 现金流 没有或极少 少量至增长 增长 大量至衰竭 一、行业分析 （三）行业获利能力分析：迈克尔.波特 1、现有企业间的竞争 （1）行业增长率 （2）竞争者的集中与均衡 （3）产品的独特性和转换成本 （4）规模经济 （5）固定成本与变动成本的比率 （6）剩余生产能力和退出障碍 一、行业分析 2、新进入企业的威胁 （1）规模经济 （2）先行优势 （3）市场进入障碍 （4）法律障碍 3、替代产品的威胁 （1）对手的价格和业绩 （2）消费者意愿的转换 一、行业分析◆ 4、买方的议价能力 （1）价格敏感性 （2）交易地位 5、供应商的议价能力 （1）供应商的数量 （2）供应商产品的重要性 （3）供应商向前整合的威胁 二、公司战略分析 （一）企业核心竞争力分析 核心竞争力：能使企业在竞争中获得并扩大竞争优势的决定性力量。 1、价值性 2、差异性 3、延展性 4、不可交易性 5、阶段性 二、公司战略分析 （二）竞争战略分析 1、波特分析法 （1）低成本战略 （2）差异化战略 2、SWOT分析法 Strength（优势）、Weakness（弱势）、Opportunity（机会）、Threat（威胁） 二、公司战略分析 二、公司战略分析◆ 内部优势（S） 内部劣势（W） 外部机会（O） SO战略 依靠内部优势 利用外部机会 WO战略 克服内部劣势 利用外部机会 外部威胁（T） ST战略 依靠内部优势 回避外部威胁