第八章企业盈利能力分析摘要.pptVIP

一、盈利能力分析目的与内容 盈利能力含义 企业在一定时期内赚取利润的能力 盈利能力分析的目的 利润是企业经营业绩的主要衡量指标 利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的基本保障 利润是股东利益（股利收益或资本收益）的源泉 盈利能力分析的内容 资本经营盈利能力分析：净资产收益率 资产经营盈利能力分析：总资产报酬率 商品经营盈利能力分析：收入利润率和成本利润率 上市公司盈利能力分析：EPS、普通股权益报酬率、每股经营现金流量 二、资本经营盈利能力分析 1.内涵：企业所有者通过投入资本经营取得的利润的能力。 2.基本指标 净利润 净资产收益率 ＝──────×100% 　　　　　　　 净资产 反映盈利能力的核心指标，也称为股东权益报酬率或所有者权益报酬率。 3.全面摊薄净资产收益率 全面摊薄净资产收益率＝净利润÷期末净资产? 加权平均净资产收益率＝净利润÷平均净资产 强调年末状况，是一个静态指标，说明期末单位净资产对净利润的分享, 常常用来分析每股收益指标。 从企业外部的相关利益人股东看，应使用本指标。 4.加权平均净资产收益率 加权平均净资产收益率＝净利润÷平均净资产 动态指标，说明公司利用单位净资产创造利润能力。 经营者角度应使用加权平均净资产收益率。 企业在利用杜邦财务分析体系时应该采用加权平均净资产收益率。 对经营者业绩评价是采用本指标。 两种公式计算时，分子分母都不考虑少数股东权益部分 5.净资产收益率的分解 按权益乘数进行分解（杜邦分析法） 净资产收益率=总资产净利率×权益乘数 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 注意： ◆总资产净利润率是影响权益报酬率的关键指标 ◆权益乘数对权益报酬率具有倍率影响 5.净资产收益率的分解 按财务杠杆对净资产收益率分解 净资产收益率=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）×负债÷净资产] ×（1-所得税税率） 6.现金流量指标的补充 净资产现金回收率 经营活动净现金流量 净资产现金回收率= ──────── 平均净资产 盈利现金比率 经营活动净现金流量 盈利现金比率= ──────── 净利润 7.对比分析 历史水平对比 行业水平对比 三、资产经营盈利能力分析 1.内涵 企业运营资产而产生利润的能力 总资产报酬率不区分资金来源，只反映资产的盈利能力 2.资产经营盈利能力的基本指标 利润总额+利息支出 总资产报酬率＝ ×100% 　　　　　　 　 平均总资产 总资产报酬率另外一种形式 净利润 总资产报酬率＝ ×100% 　　　　　　 　 平均总资产 采用税后净利：优点—可进一步分析显示经营获利能力和资产周转速度对资产收益率的影响；缺点—受资本结构的影响而缺乏可比性 采用息税前利润：优点—便于企业之间的比较；缺点—不太符合所有者的分析要求 3.资产经营盈利能力因素分析 总资产息税前利润率＝ 营业收入 利润总额+利息支出 ─── ×──────── ×100% 平均总资产 营业收入 即： 总资产息税前利润率＝总资产周转率×销售息税前利润率 　　 3.资产经营盈利能力因素分析 　　　　　 营业收入 净利润 总资产净利率＝───×─────×100% 　　　　　 平均总资产 营业收入 即： 总资产净利率＝总资产周转率×销售净利率 　　 4.现金流量指标的补充 全部资产现金回收率 经营活动净现金流量 全部资产现金回收率= ──────── 平均总资产 四、商品经营盈利能力分析 涵义 ☆不考虑企业的筹资或者投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。 种类 ■收入利润率 ■成本利润率 （一）收入利润率指标 ◆营业收入利润率=营业利润÷营业收入 ◆营业收入（销售）毛利率 ◆销售净利润率＝净利润÷营业收入 ◆总收入利润率＝利润总额÷企业总收入，企业总收入包括营业收入、投资净收益和营业外收入 ◆销售息税前利润率,息税前利润额与企业营业收入之间的比率