第10章总需求I讲解.ppt

* 由于物价在短期具有黏性，根据流动性偏好理论可知在短期名义利率与实际利率均会上升。事实也是这样，但是由于通货膨胀率通常不等于0，而是大于0，从而，实际利率上升的幅度没有名义利率上升的幅度那么快 * * 如果消费者使用信用卡的数量大幅度下降，消费者需要使用更多的货币，货币需求曲线会右移。因此，利率会上升，LM曲线上移。对于相同的收入有一个更高的利率与其对应。 * IS曲线的涵义 IS曲线的含义 IS曲线是一条描述产品市场达到均衡即I=S时，总产出（收入）与利率之间的关系的曲线。它是一个表示产品市场均衡的模型。 理解IS曲线 （1）产品市场已经实现了均衡，即计划支出与实际支出相等 （2）根据核算恒等式，此时I=S，且I仅为重置投资、固定资产投资、意愿存货投资，而没有非意愿存货投资 （3）因此，IS曲线既不能决定r与也不能决定Y，它只反映产品市场实现均衡时r与Y的对应关系，这是因为r是由可贷资金市场决定的，而即使r不变只要G、T等变了，Y也会变。 * 莫长炜 * 财政政策如何移动IS曲线 在构建IS曲线时，假定G和T固定不变，当财政政策变动时，IS曲线也跟着移动 政府购买增加ΔG，计划支出增加ΔG，收入增加ΔG/（1-MPC）， IS曲线向右等量移动ΔG/（1-MPC） 再次注意：IS曲线表示与产品和服务市场均衡一致的利率与收入水平的结合 * 莫长炜 * * 莫长炜 * O Y AE=Y AD Y1* AD=C2+I(r1)+G2 Y2* IS1 B A AD=C2+I(r1)+G1 O Y r1 r Y1* Y2* IS2 ↑ G = ↑ AE = ↑ Y 增税与IS曲线 * 莫长炜 * Y2 Y2 AD =C2 +I (r1 )+G IS2 Y PE r Y PE =Y Y1 Y1 AD =C1 +I (r1 )+G r1 IS1 ?Y 对于任意给定r, ?T ? ?C ? ?PE 货币市场与 LM 曲线 * 莫长炜 * 利率 IS曲线表明：利率变化会引起投资进而引起产出与收入的变化 那么，利率又是如何被决定的呢？ 古典主义：在长期，利率（实际）取决于可贷资金市场的供给与需求。 凯恩斯主义：在短期，利率（名义、实际）由货币市场的供给与需求来决定。其基石是流动偏好理论 * 莫长炜 * 复习：实际利率与名义利率 * 莫长炜 * 实际利率定义 1单位物品 1+rt 单位物品 1单位物品 单位 物品 pt单位货币 (1+it )pt单位货币 实际利率与名义利率的关系 第t期 第t+1期 流动偏好理论（1） 流动偏好理论 假定利率调节使经济中最具流动性的资产——货币——供求平衡； 换句话说，利率由货币的供求决定 货币的供求又由什么决定呢 * 莫长炜 * 货币的需求 交易动机与预防动机 取决于交易规模和预防需要的规模，而这又取决于收入 投机动机 取决于金融资产（债券）的利率 这里的利率为名义利率 在短期，预期通货膨胀不变，因此，这里也是实际利率 实际货币余额需求 实际货币余额的需求为利率的减函数： (M/P)d=YL(i) 表示利率越高，人们持有货币的机会成本越高，从而，减少货币持有 * 莫长炜 * 复习：资产 货币 具有完全的流动性，收益长期很低甚至为负 金融资产 大额定期存款、股票、国库券、企业债券等。这里将其统称为债券 流动性较差，但收益较高 实物资产 与利率无关，可以省去 因此，债券是货币的唯一替代物 * 莫长炜 * 流动偏好理论（2） 实际货币余额供给 流动偏好理论假设存在一个固定的实际货币余额供给，它不取决于利率，即： 因为M是由中央银行选择的一个外生政策变量，P也是一个外生变量（因为本章的目的就是要解释物价水平固定不变或者预期通货膨胀率不变的短期），即使P不是外生给定的，在短期，其也不会随着货币发行量的突然增加而立刻同比例的上升，从而，名义货币发行量的增加在短期将导致实际货币存量的上升。 * 莫长炜 * * 莫长炜 * YL(r) O M/P r r* M/P (M/P)* 流动偏好理论（3） 根据流动偏好理论，对实际货币余额的供给与需求决定了经济中现行的利率。 这里的利率是决定货币需求的名义利率，也是决定投资的实际利率。这里假设预期的通货膨胀在短期内是不变的，因此实际利率与名义利率一起变动。 利率调节使货币市场均衡，在均衡利率上，实际货币余额需求量等于供给量 * 莫长炜 * 流动偏好理论（4） 根据流动偏好理论，由于在短期内P不变，货币供给的减少将引起实际货币供给水平（M/P）下降，从而引起利率上升，这时，人们持有货币的意愿也下降。 反之，货币供给的增加使利率下降 * 莫长炜 * * 莫长炜 *