广东省盐业集团有限公司2016年度第一期中期票据信用评级报告.docVIP

  穆迪投资者服务公司成员 国际将其他流动负债中的短期债券和短期借款计入短期债务，将长期应付款中的融资租 赁费计入总债务。 正在推进管理体制改革和非盐产业开拓，中诚信国际 将关注上述事项的进展。 ? 产品结构单一。食盐和工业盐等盐制品销售是公司主 要的收入来源，公司非盐产业起步较晚，目前对收入 的贡献度较低。 分析师 项目负责人：牛露莎 项目组成员：盛京京 项目组成员：王慧媛 lshniu@ jjsheng@ hywang01@ ? 费用控制能力有待加强。2012~2015年 9月，公司三 费收入占比分别为 36.24%、34.77%、37.61%和 34.31%，处于较高水平，费用控制能力有待提高。 ? 广东省自产盐无法满足省内需求，大部分需要从省外 调拨。广东省的气候特点使得省内食盐产量无法满足 需求，大部分需要从省外调拨，2015 年公司盐产品 靠省外调拨的比例达 93%左右，大量调拨盐对其管理 提出了较高要求。 电话：(010传真：(0102016年 4月 6日 3 广东省盐业集团有限公司 2016年度第一期中期票据信用评级报告  穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地考察和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、本次评级结果自本期债务融资工具发行之日起生效，有效期为一年。债券存续期内， 中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级 情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 广东省盐业集团有限公司 2016年度第一期中期票据信用评级报告  穆迪投资者服务公司成员 趋缓态势，全年 GDP增长 6.9%，增速较上年低 0.4 百分点，是 25 年以来的最低水平。2016 年，经济 下行压力依然较大，但随着“一带一路”战略、京 津冀区域协调发展等持续推进，“十三五”规划逐步 落实、供给侧改革实质性推动，一系列稳增长、促 改革措施持续发力，中国经济有望低位企稳。 发行主体概况 广东省盐业集团有限公司由广东省人民政府 盐务局（以下简称“省盐务局”）几经机构变革而 来，成立于1949年10月23日，1983年省盐务局从广 东省第一轻工业厅分离，成为直属于广东省人民政 府领导的厅（局）一级机构，1992年更名为广东省 盐业总公司。在经过省盐务局的撤销和广东省食盐 专卖局牌子的反复增挂撤销后，2003年广东省盐业 总公司实行政企分开。2004年广东省国有资产监督 管理委员会（以下简称“广东省国资委”）成立后， 广东省盐业总公司划入广东省国资委监管企业范 围，2005年广东省政府和省编办同意其加挂省盐务 局牌子。2010年8月，广东省国资委批复同意广东 省盐业总公司名称变更为“广东省盐业集团有限公 司”。截至2015年9月末，公司注册资本为3亿元。 公司拥有广东省食盐生产和销售的专营权，截 至2015年9月末，合并范围内的二级全资子公司有 34家，包括生产企业和市、县级盐业公司；另有 1 家控股子公司和7家参股子公司。 图 1：中国 GDP及其增长 资料来源：国家统计局 从需求角度来看，需求结构呈现投资增长进一 步放缓、消费相对稳定，出口降幅收窄的特点，基 建投资依然是稳定增长的关键力量。最终消费需求 对经济增长的贡献达到 66.4%，比去年同期提高 15.2个百分点。受房地产调整、制造业需求疲弱等 截至2014年末，公司总资产为28.36亿元