欧央行维持存款负利率政策已做好启动QE准备教案分析.ppt

欧洲央行还表示，从9月份开始该行将向银行提供四年期贷款，前提是这种信贷能找到进入私人部门的道 路。期限如此之长的贷款意味着，欧洲央行很可能将在未来几年时间里将其基准利率保持在超低水平，其 最终加息时间预计将比美联储和英国央行晚。欧洲央行官员希望，上个月推出的这些举措将可恢复欧元区 的信贷和经济增长，同时对推升通胀率起到帮助作用。目前，欧元区的通胀率仅为0.5%，远低于欧洲 央行所设定的略低于2%的目标水平。这些政策措施已经起到了推升欧元区股市的作用，同时导致欧元区 各国政府债券的收益率下降。然而，市场对于欧洲央行宽松措施是否将起到很大作用的问题则仍旧抱有疑 问。最近以来欧元汇率有所上涨，这表明投资者认为，与其他大型央行相比，欧洲央行在刺激经济增长方 面的立场还不够积极。就目前而言，欧元区内部面向私人部门的贷款活动仍在继续收缩。许多分析师都质 疑，欧洲央行是否能够设计出一种银行贷款计划，有效地将资金引向个人和小企业，而不是被银行用来以 很低的成本从欧洲央行借入资金，并将其用于收益率较高的政府债券。这种所谓的“利差交易”能提高银 行的盈利，但对于整体经济来说则几无助益。与已经实施了广泛的资产购买计划的其他经济体相比，欧元 区的经济复苏进程已经处于落后状态。尽管最近几个月以来已经有所下降，但直到今天欧元区的失业率仍 旧保持在历史高点附近。同时，欧元区经济的复苏进程也一直都显得相对黯淡：在经历了长时间的衰退周 期以后，过去一年中欧元区的GDP增长速度仅为1%。与此相比，美国和英国的年度通胀率都已接近于 达到2%，这是各大央行所认为的最有利于本国经济的水平。即使是在过去二十年中一直都面临通缩状况 的日本，最近几个月以来其通胀率的上升速度也已经有所加快。（星云） 优购优惠券 ?/ HH6M8P 欧央行维持存款负利率政策 已做好启动QE准备北京时间7月4日凌晨消息，欧洲央行行长马里奥 #183;德拉吉（Mario Draghi）周四称，该行已经做好了采取“非传统措施”的准备 ，前提是欧元区的年化通胀率呈现出很可能将在超过该行预期的时间里保持较低水平的发展趋势。在此以 前，欧洲央行一直都不愿像美联储和日本央行那样采取大规模的资产购买措施，也就是所谓的“量化宽松 ”计划。但国际货币基金组织（IMF）则敦促欧洲央行采取类似措施，以便阻止通胀率在过长时间里维 持在过低水平。而在欧洲央行管理委员会周四决定将其基准利率维持不变以后，德拉吉召开新闻发布会称 ，该委员会的所有成员都一致同意应对这种选择持开放态度。德拉吉称：“管理委员会一致认为，根据欧 洲央行的使命，在有必要的情况下也可使用非传统的措施。”他表示，如果欧洲央行管理委员会预计未来 几年时间里欧元区通胀率仍将维持在较低水平，则该委员会将会启动一项量化宽松计划。他指出：“如果 针对通胀率的中长期评估发生变化，那么我们肯定会使用这种广泛的资产购买计划。”德拉吉还表示，欧 洲央行管理委员会委员还已就该行在6月份宣布推出的一项措施的执行“方式”达成了一致，这项措施旨 在刺激银行向企业放贷。他还在此次新闻发布会上宣布，从明年开始，欧洲央行管理委员会将每六周召开 一次货币政策会议，相比之下目前为每四周召开一次；相应的，公布政策会议纪要的时间也将调整为六周 ，这一决定令市场颇感意外。但德拉吉同时表示，该委员会尚未就将以何种形式公布委员审议意见的问题 作出决定，尤其是尚未决定是否将会披露每个委员的投票结果。他还表示，欧洲央行正在“与加强”购买 资产支持债券相关的准备工作，这是另一项旨在刺激银行放贷的措施。在过去两年多时间里，银行的贷款 量一直都在下降。他还重申了此前的承诺，即欧洲央行将在很长一段时间里将其基准利率保持在较低水平 。对欧洲央行货币政策持批评立场的人士认为，该行的行动存在煽起另一场危机的风险，可能会导致欧元 区的经济复苏进程面临威胁。举例来说，国际清算银行（BIS）就对欧洲央行的政策抱有这种批评立场 ，该行在上周日敦促其成员国的央行采取加息措施以维护金融稳定性。美联储主席珍妮特#183;耶 伦（Janet Yellen）则在周三参加国际货币基金组织（IMF）会议时表示，她更倾向于依 靠监管规则来让金融体系变得更具回弹力，而不是依靠货币政策。对于国际清算银行的呼声，马里奥也作 出了类似的回应。他表示：“对于潜在的金融稳定性风险，我们是相当敏感的。一旦看到这种风险出现， 我们就会设法解决；但第一道防线应该是宏观审慎工具。我认为，人们不会同意现在就开始加息。”由2 4名成员组成的欧洲央行管理委员会周四决定将基准利率维持在0.15%不变，并将其隔夜贷款利率维 持在0.4%不变。此外，该委员会还决定将银行存款利率保持在-0.1%不变。这些政策举动符合市 场广泛预期，尤其是由于欧洲央行刚刚在上个月宣布推出