第07讲技术与创新的战略管理详解.ppt

第七讲 技术与创新 的战略管理 技术与创新必须有效管理。这一点已经取得了理论界和业界的强烈认同。 内容要点： 技术创新管理综述 整合技术与战略 技术战略设计与进化 技术战略实施：形成公司创新能力 技术战略实施：制定实施开发决略 2. 技术创新反复讨论和争论的焦点 关于定义的范畴 技术和非技术方面 关于技术变迁的强度 根本性和渐进性变迁 关于新颖的程度 首次创新和扩散性应用 3. 技术创新的界定 …… （二）技术创新的主要类型 按创新程度分 渐进性创新、根本性创新 按创新对象分 产品创新、过程创新 按技术变动方式分 局部性创新、模式性创新、结构性创新、全面性创新 按技术变化性质分 原理独创型、结构综合型、功能移植型、局部革新型 按创新节约的资源分 资本节约型、劳动节约型 按技术创新的规模及影响分 企业技术创新、产业技术创新 （三）技术创新的特征及支持系统 技术创新的特征 创造性、累积性、效益性、扩散性、风险性 技术创新的支持系统 制度条件 创（企）业家的素质要求 符合国情的创新战略 政府支持 目前我们所说的技术创新更强调具有自主知识产权的创新。 （四）实物期权在技术创新中的应用 案例： 一家高科技公司的新任首席执行官遇到了一件棘手的决策： 他的公司可与一家具有专业实力的小型高科技公司合作，共同开发一项具有重要前景的新技术。该技术可用于该公司现有的产品市场，并可拓展出极有吸引力的新产品市场。但研发需投资20亿美元，商品化和扩大规模阶段仍需更大投资，商业性生产后需支付技术许可费，并依据双方的参与及地位分享利润。 如何决策？ 公司首席财务官不赞成对项目提供融资 财务分析：项目未来现金流折现后不能抵补所需投资，且相差很大。 董事会表决一致通过了对该项目的投资 凭直觉知道该项目潜在的价值比正统评估反映出来的要大得多。 财务分析没有反映该投资最重要的价值在于项目为未来创造的选择机会。 可拓展进入新市场的巨大上升机会，如果运用得当，可灵活减少损失，将远远弥补该项目预算的巨大缺陷。 可能开发出新产品（尚未确定的潜在价值） 通过最初的投资可扩大与那家小公司的合作，甚至有收购那家公司的机会。 一位董事称，这些潜在机会是“形成我们长远竞争优势的生命之血” 总之，这项新技术的前景尽管不那么清晰，但意义重大，将在未来十年中实现该行业的理性变革。但这一变革何时发生、如何发生（或者是否发生）取决于未来三两年内所进行的研发结果，在此之前，别指望有任何利润。 董事会结论： 与这家高科技伙伴进行研发合作，可能带来的收益大于正统的财务分析得出的明显的高成本和高风险。 尽管这家公司的首席执行官和董事们并未完全理解这是怎么一回事，但他们认识到进行上述投资可为公司未来发展和灵活经营提供可贵的“实物的选择机会” 可扩大现有业务规模，基于新技术的业务品种多样化发展 创造与高科技公司合作的机会，有可能将来收购该公司。 1. 实物期权的概念和思维方式 期权（Option）指当前作出较小的投入或付出，即取得在未来行使某项行为的权利。 经济学中的期权不是免费的，这就产生了期权定价问题 期权在金融经济学方面取得了突破性的成就和发展，如布莱克(Black,1973)的“不付红利股票的欧式看涨期权定价公式”等，已广泛应用于其他金融领域和投资决策领域，以及某些实物资产的价值评估。 期权的标的资产包括股票、股票指数、外汇、债务工具、各种商品、期货合约和实物。 又可分为看涨期权(Call Option)、看跌期权(Put Option)、美式期权(American Option)、欧式期权(European Option) 以金融资产为标的物的期权----金融期权 以实物资产为标的物的期权----实物期权 实物期权最初由Stewart??Myers(1977) 提出：一个投资方案其产生的现金流量所创造的利润，来自于目前所拥有资产的使用，再加上一个对未来投资机会的选择。 实物期权的特点 非交易性、非独占性、先占性、复合型 实物期权的思维方式 期权是或有决策 期权持有者拥有可以根据事物的发展变化情况来制定决策的权利。在决策时刻，假如情况向好的方向发展，就作出一种决策（如投资），反之，则作出另一种决策。而后还可继续根据事物的发展不断作出下一步的决策——期权损益是非线性的。 能用来设计和管理战略投资 识别和估价战略投资中的期权 更好地使用期权来重新设计投资 运用产生的期权来管理投资 创造期权为今后的发展占得先机 期权估价与金融市场估价是一致的 实物期权方法是使用金融市场的输入量和概念，来为所有类型的实物资产复杂的损益进行定价。其结果是使管理期权、金融市场的选择方案、内部投资机会以及交易机会（如合资、技术许可证、收购）等具有等值基础上的可比性。 2. 实物期