财务管理原理实验报告.docVIP

目 录 二、万科企业股份有限公司概况 三、杜邦分析法在万科财务分析中的应用 （一）杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标 （二）2010年万科杜邦财务分析图 （三）财务指标 四、综合评价 五、附表 [摘 要] 传统的财务评价指标多是从某一特定角度反映企业的财务状况及经营成果，难以做到全面评价,而仅靠观察财务报表又无法洞察企业财务状况的全貌。为此，需要运用一种方法，将相互关联的指标同财务报表结合起来，进行综合性的分析评价，从而全面体现企业总体财务状况并反映出指标之间、指标同报表之间的内在联系。杜邦分析法(The Do Pont Analysis Method) 就是这样一种综合分析方法。现针对万科企业股份有限公司连续2年的财务报表，运用杜邦分析法对该公司偿债能力、营运能力和盈利能力进行综合的分析与评价，提出相应的对策与建议同时指出该分析方法的不足与改进之处。 [关键词] 杜邦分析法；财务指标；万科企业股份有限公司 一、杜邦分析法概述 （一）杜邦分析法 杜邦分析法利用几种主要的之间的关系来综合地分析的，这种分析方法最早由美国使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价和回报水平，从角度评价的一种经典方法。其基本思想是将企业逐级分解为多项乘积，这样有助于深入分析比较企业业绩。 杜邦分析法中净资产收益率受三类因素影响： 营运效率，用利润率衡量； 资产使用效率，用资产周转率衡量； 财务杠杆，用权益乘数衡量。 净资产收益率=利润率（利润÷销售收入）×资产周转率（销售收入÷资产）×权益乘数 净资产收益率是净利润与平均净资产的百分比，也叫净值报酬率或权益报酬率，它综合体现了企业资产使用效率和融资状况。 从公式中看，决定净资产收益率高低的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率、权益乘数。这样分解之后,可以把净资产收益率这样一个综合性指标发生升降变化的原因具体化，比只用一项综合性的指标更能说明问题。 权益乘数可直观地反映出企业每拥有1 元自有资金所能扩展出来的资产规模。销售净利率指标反映企业每1元销售收入可实现的净利润，进一步我们可从销售额和销售成本两个方面展开该指标高低的因素分析。总资产周转率是反映运用资产赚取销售收入能力的指标，除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外,还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析,判明影响资产周转率的主要问题出在哪里。 二、万科公司概况 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。 　　万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续六次获得“中国最受尊敬企业”称号，2008年入选《华尔街日报》（亚洲版）“中国十大最受尊敬企业”。 　　万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。 　　万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。过去二十年，万科营业收入复合增长率为31.4.%，净利润复合增长率为36.2%；公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。 经过多年努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科”成为行业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专利；公司物业服务通过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。同时也是国内第一家聘请第三方机构，每年进行全方位客户满意度调查的住宅企业。 三、杜邦分析法在万科财务分析中的应用 运用杜邦分析法可以解释指标变动的原因和变动趋势，从而为采取措施指明方向。现以万科的财务报表为例进行分析。