欧洲市场篇：企业获利预期稳健成长 欧股前景偏向乐观.docVIP

　欧洲市场篇：企业获利预期稳健成长 欧股前景偏向乐观 2007年8月28日(共6页) 欧洲股市于第三季初持续受到全球利率攀升的担忧所影响，由地产等为主的金融服务业者股价下挫压抑了整体指数表现，唯在油价与金属价格上涨带动能源与矿业类股表现之下，道琼欧洲600指数于7月中再度突破400点整数关卡，距离2000年3月的历史高点407.6点仅有咫尺之遥。然而7月下旬又遭受到美国次级房贷风暴的冲击，多家基金业者宣布面临严重亏损或暂停赎回，再度重挫欧洲股市。累计今年至8/24，道琼欧洲600指数涨幅为1.4%，虽在成熟市场中表现优于日本股市，然而对美国股市表现则自年初的领先转为落后。 我们认为欧元区与英国经济虽然受到美国降温影响，成长率于明年将微幅下滑，但在内需与新兴国家的需求支撑下，经济成长仍能维持稳健表现；欧元区的通胀至今仍在控制中，英国的通胀也在近期回到央行目标之内，两央行的升息动作应已接近尾声。近期内流动性疑虑与次期房贷风暴使市场重新评估风险溢酬，预料将造成融资并购金额减少，然而整体企业现金充沛之下，未来仍将有并购消息、股票回购或增发现金股利利多。而整体企业获利在近期的修正后预期依旧良好，今明年EPS成长率可望维持于8%之上，而12个月预期市盈率仅有11.6倍(8/24)，摩根富林明资产管理对欧洲股市看法为中立偏乐观，投资人可选择重点布局于前景良好产业的欧股基金。 今明年经济成长预