蒙牛并购雅士利案例分析报告.ppt

* 并购 并购是什么 并购是指兼并（Merger）和收购（Acquisition）。兼并又称吸收合并，指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司；收购指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或获得对该企业的控制权。 * 并购动机 并购类型 并购支付方式 对目标企业定价的方法 1、获得协同效应 2、降低代理成本 3、实现战略重组 4、获得特殊资产 1.横向并购、纵向并购和混合并购 2.现金购买式并购和股份交易式并购，其中股份交易式并购又分为以股权换股权和以股权换资产 1、现金收购 2、股票收购 3、杠杆收购 （1）以未来现金流量为核心的折现法 （2）以现有资产为核心的重估值法 （3）以行业为特征的市场比较法 一、背景知识 * 1 2 3 主并企业蒙牛的基本情况. 目标企业雅士利的基本情况 本次收购过程的基本资料 二、案例资料 蒙牛是一家总部位于中华人民共和国内蒙古的乳制品生产企业，蒙牛是中国大陆生产牛奶、酸奶和乳制品的领头企业之一，1999年成立，至2005年时已成为中国奶制品营业额第二大的公司，其中液态奶和冰淇淋的产量都居全中国第一。控股公司的中国蒙牛乳业有限公司（港交所：2319）是一家在香港交易所上市的工业公司。蒙牛主要业务是制造液体奶、冰激凌和其他乳