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* * * * * 3、可贷资金利率理论 可贷资金理论是二十世纪三十年代提出来的，其主要代表人物是剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。理论试图在利率决定问题上把货币因素和实质因素结合起来考虑，完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。 * 3、可贷资金利率理论 基本思想：“可贷资金”的供给与需求决定均衡利率。 可贷资金的需求= I（r）+ΔH（r） 可贷资金的供给= S（r）+ΔM * * 3、可贷资金利率理论 4、IS-LM分析的利率理论 希克斯、汉森：IS-LM模型分析 在商品市场和货币市场同时均衡条件下，国民收入和利率的关系。 * 4、IS-LM分析的利率理论 （1）商品市场的均衡 * 4、IS-LM分析的利率理论 （2）货币市场的均衡 * 4、IS-LM分析的利率理论 （3）商品市场和货币市场同时均衡时收入和利率的决定 * 第四节 利率的功能 一、利率的宏观功能 （一）积聚社会资金 （二）调节资金供求 （三）优化资源配置 （四）稳定货币流通 （五）平衡国际收支 * 第四节 利率的功能 二、利率的微观功能 （一）对微观经济主体的激励作用 （二）对微观经济主体的约束作用 （三）对社会财富合理分配的作用 * 第四节 利率的功能 三、利率功能充分发挥的前提条件 （一）市场化的经济运行方式 （二）硬约束的微观经济主体 （三）完善发达的金融市场 （四）市场化的利率管理体制 * 第五节 利率的风险结构与期限结构 利率的风险结构考察的是期限相同的债券出现利率差异的原因。 利率的期限结构考察的是不同期限债券利率之间的关系。 * 一、利率的风险结构 （一）违约风险 一是由于借款者经营不善或其他原因，没有足够的现金流来偿付到期的债券； 二是虽然借款者有足够的现金流，但他没有到期还本付息的意愿。 （二）流动性 资产的流动性是指在必要时可以迅速、低成本变现的能力大小。 * 第五节 利率的风险结构与期限结构 * 二、利率的期限结构 不同期限债券之间的利率关系，被称为利率的期限结构，通常可以用收益率曲线加以描绘。 所谓收益率曲线，是指那些违约风险和流动性相同但期限不同的债券的利率（到期收益率）连成的曲线。 * 第五节 利率的风险结构与期限结构 利率的期限结构 * 利率的期限结构 三个重要的经验事实： 事实1：虽然债券的期限不同，但它们的利率却随时间一起波动。 事实2：如果短期利率低，则收益率曲线向右上方倾斜；如果短期利率高，则收益率曲线向右下方倾斜。 事实3：收益率曲线几乎总是向右上方倾斜。 * （一）预期理论 基本观点：长期债券的利率等于长期债券到期之前人们短期利率预期的平均值。 评价 利率的期限结构 * 利率的期限结构 （二）分割市场理论 各种期限债券的利率由该种债券的供求关系所决定，不受其他期限债券预期回报率的影响。 评价：分割市场理论对经验事实3提供了很好的解释 ，却无法解释事实1和事实2。 * 利率的期限结构 （三）期限选择与流动性升水理论 期限选择理论：长期债券的利率等于这种债券到期之前短期利率预期的平均值，加上这种债券随供求条件变化而变化的期限升水。 * 利率的期限结构 （三）期限选择与流动性升水理论 流动性升水理论：长期债券的流动性低于短期债券，持有长期债券将承担较高流动性风险。因而必须向长期债券持有者支付流动性升水，以补偿他们所承担的风险。 * 利率的期限结构 （三）期限选择与流动性升水理论 评价：它使人们仅仅通过观察收益率曲线的倾斜度，就可以预测短期债券的未来市场利率的变化趋势。 * 利率的期限结构 （三）期限选择与流动性升水理论 * 综观马克思利息性质理论，利息来源于剩余价值的一部分是利息来源的质的规定，由利润分割出利息是利息分配的质的规定，作为借贷资本价格体现了利息率作为交易要素质的规定。 * * * 思路：一笔资金可以存入银行，可以收取利息。那么，存入多少钱，经过两年后可以得到本利和10 000元呢？ * * * * * 储蓄是利率的递增函数，投资是利率的减函数。 利率的自由波动总能使储蓄量与投资量保持均衡状态。 * 《金融学》教学课件 《金融学》—利息与利息率 《金融学》—利息与利息率 第一节 利息及其本质 第二节 利率及其种类 第三节 利率水平的决定 第四节 利率的功能 第五节 利率的风险结构与期限结构 第三章 利息与利息率 第一节 利息及其本质 一、西方经济学者对利息本质的看法 (英)威廉·配第---“利息报酬论” 利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。 (奥地利)庞巴维克“时差利息论” 利息来源于商品在不同时期内由于人们评价不同而产生的价值差异。 * 第一节 利息及其本质 一、西方经济学者对利息本质的看法 (美)